新股发行再受存眷 市场须要如何的IPO常态化?

2019年12月03日13:10    作者:曹中铭  

  文/新浪财经看法领袖专栏作家 曹中铭

  新股发行常态化有一个条件,即在为实体经济供给办事与支撑的同时,必须推敲到市场的遭受才能,和投资者的心思感触感染。在市场极端疲弱的背景下,每个月发行一只新股,也何尝不是新股发行的常态化。

  12月2日,包含《中国证券报》在内的4家证券报分别在头版或明显地位刊文聚焦新股发行常态化。根据报导,证监会将按照生长股权融资、优化上市公司质量、办现实体经济的全体需求,保持新股常态化发行,看重市场投融资两真个均衡,明白市场预期,严把本钱市场出口关,推动发行、注册和市场遭受力的无机同连续接,实在防控各类风险。4家媒体同一天存眷某类景象,本年以来其实不多见。

  新股发行是本钱市场最受存眷的话题,也是与投资者好处密切相干的话题。是以,每年新股发行遭到市场的存眷度是异常高的。而从媒体多年来的报导看,关于新股发行的数量、融资额等,每年都邑停止统计与比较。并且,市场走势低迷时,常常会被解读为与新股发行有关。

  A股市场的新股发行,曾经历经屡次暂停。而在暂停的眼前,新股发行对市场合形成的压力,新股发行招致市场低迷又常常成为千夫所指。并且,新股发行暂停也常常伴随着关于IPO制度的深化改革。

  A股市场的新股发行,可以说是历经了多种测验测验。比如曾经实施过现金申购,如今又实施市值配售。再比如,在IPO制度2014年改革之前,新股实施所谓的“市场化发行”,终究招致多发行价格、多发行市盈率、高超募的“三高”发行众多成灾。当时的所谓“市场化发行”,只能说是“伪市场化”。但其对市场合产生的杀伤力却异常大年夜。不只本钱市场优化资本设备功能被歪曲,招致市场掉血严重,也对全部市场的信念构成极大年夜的攻击。

  而今朝主板、中小板和创业板的新股发行,又产生了新的后遗症。一方面,除极多数个股外,“新股不败”神话持续演出。新股上市,中签者常常会收获数个乃至是十数个涨停,也招致了无风险打新景象的出现,这明显又是不正常的。另外一方面,新股在持续涨停后开板,由于此时股价已高企,又进一步缩小年夜了新股的投资风险,实际上是缩小年夜了全部市场的投资风险。

  此次4 家证券主流媒体聚焦新股发行常态化,与市场关于新股发行产生的疑虑有关。本年以来,已前后有中国通号、中广核、浙商银行邮储银行等募资过百亿的新股发行。特别是邮储银行,其首发募资逾越280亿元,假设启动“绿鞋机制”的话,其募资将逾越300亿元,这些巨无霸的发行,对市场资金面所构成的压力是不问可知的。

  从详细的新股发行数量上看,截至11月底,包含科创板在内,沪深股市上市新股176家,融资2028.6亿元。而2018年全年上市新股不过105只,算计首发召募资金数额约1378.15亿元。推敲到12月份的新股发行与上市情况,2019年不管是新股上市,照样首发融资,在2018年的基本上都上了一个台阶。

  特别是10月份以来的新股加快发行,更是让市场产生的IPO再次出现“大年夜跃进”的联想。据统计,本年10月份发行新股30只,均匀每天发行一只。由于国庆长假的身分,10月份新股发行更是出现出密集的态势。11月份,又发行新股28只,异样简直是均匀一天发行一只新股。客不雅上讲,这也是激起市场疑虑的缘由。

  一个新股发行几次再三出现暂停的市场,实际上是不正常的。而一个新股常常出现加快发行的市场,异样是值得商讨的。现实上,新股发行须要的是常态化,而不是常常出现的暂停发行或加快发行。

  新股发行完成常态化,其实不料味着一周或许说一个月至少要发行若干只新股。实际上,每周发行一只新股,或许说每周发行两三只新股,也能够说是完成了常态化。但新股发行常态化有一个条件,即在为实体经济供给办事与支撑的同时,必须推敲到市场的遭受才能,和投资者的心思感触感染。在市场极端疲弱的背景下,每个月发行一只新股,也何尝不是新股发行的常态化。

  (本文作者简介:自力财经撰稿人 在三大年夜证券报等多家媒体发表文章数百篇)

义务编辑:陈悠然 SF104

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