国有资产证券化是大年夜利空

2016年01月12日14:24    作者:江濡山  (0)+1

  文/新浪财经看法领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 江濡山

  中国股市曾经为保护和挽救央企的国有资产立下汗马功绩,这等于不计其数的股平易近,以沉重的价值,为国度级国企改革买单;如今,若还要持续让广大年夜投资者承当挽救处所国企的更艰苦而苦楚的重担,估计是诚恳想“日踏”中国本钱市场。

国有资产证券化是大年夜利空国有资产证券化是大年夜利空

  我一向认为:国有资产证券化是大年夜利空!

  自客岁以来,很多机构把国有资产重组及国有资产证券化,当作严重年夜利好停止炒作,一旦完成一两轮炒作后,投机本钱加入,挖个大年夜坑深埋散户。我一向认为:国有资产证券化及国有资产改制上市,从中经久计谋高度来看,是最大年夜的利空,是大年夜伤A股元气的“祸胎”。

  比来,多方面消息证明,很多处所当局正在加快处所国有企业资产证券化的办法,并将这项任务作为处所改革的重头戏,其核心目标是把处所国有资产,以多种情势推向股市。假设中心真想庇护并挽救中国股市的话,应当叫停如许的改革,至少不克不及听凭处所蛮干。

  据《经济参考报》报导,一名处所国资委的官员称:“今朝很多处所都把国企改革作为2016年任务重点,在顶层设计筹划的指导下,今朝各个处地点曾经公布的筹划基本上,开端积极酝酿相干细化筹划,并提速国企改革办法。”据悉,这项改革的核心思路就是把处所国有资产证券化,并抛向股市。报导称:“截至今朝,已有20个省市出台了国有资产证券化率的目标,各地区提出的资产证券化率目标普通在50%以上;上海、广东、重庆、山东、北京等地对进步证券化率、资产整合、兼偏重组等均有明白的鼓励政策。“这究竟是干吗呀?曾经非常衰弱的中国股市,还能遭受得起这么多粗野的莽夫轮奸吗?

  外面看,这项改革的严重年夜意义或许说严重年夜“利好”在于:或许经过过程重组改制上市、或许经过过程收买吞并把国有资产装入上市公司、或许经过过程子公司“反吞”母公司,扩大年夜上市公司市值范围。但从本质上讲,多半情况下,处所当局是为了把良莠不齐的、盈利才能日趋减弱的国有资产,当作包袱一切甩到本钱市场去,而把真正盈利才能强的、处所当局高度把控的优良资产,牢牢攥在手里。乃至有些处所引导认为,把资产优良、盈利程度高的处所国有企业,改制上市“太可惜”。此话的潜台词就是:不大年夜好的资产扔到股市去糊弄投资者。

  这究竟是一种甚么心态呢?!想必体系体例内的人士都心知肚明。我很早就说过,中国股市从出生那天开端就是个“怪胎”,怪就怪在:把它从美国引进后不只基因变种,歪曲了本钱市场的初志,并且极大年夜地加重了国有资产与非国有资产的不公平竞争,并进而歪曲了家当构造。现阶段中心旨在优化经济构造的改革,之所以非常艰苦,就在于本钱市场一向左袒国有资产的畸形扩大,同步严重梗塞了大年夜量非国有经济的生长。

  但是,居然有很多的“专家”和“幕僚”如是说:“经过过程本钱运作推动资产证券化,用好市值管理手段盘活国有资产,从而完成外部资本优化整合,并完成国有资产价值最大年夜化,这无疑是2016年国企改革的一项重要内容。进步国有资产证券化率,可以或许拓宽融资渠道,盘活存量本钱,完成股权多元。初步估计,此举在将来几年内,将有30万亿的国有资产进入股市。”比如:

  “招商证券”研报指出:2013年处所国企资产达55.5万亿元,而资产证券化率整体不到30%,将来几年能够有近10万亿元处所国企资产完成证券化,这将带来大年夜量投资机会。(WIND统计数据显示,在今朝A股一切上市公司中,实际控制工资国资委、处所国资委、处所当局、中心国有企业、处所国有企业、大年夜学和个人企业的上市公司高达1010家,占到了A股上市公司的三分之一以上。)

  财富证券分析师赵某:推动国有资产证券化,把更多优势资产装进上市公司,其好处是很明显的。可以盘活存量国有资产,进步资产的活动性、透明性,从而使资产易变现、易交易、易监管、易考察,有助于进步国资监管程度,也有助于现代企业制度的建立与功能的发挥。处所和央企资产证券化的推动,将会释放出很大年夜的市场空间。初步测算,将来几年内将有30万亿之巨的国有资产进入股市。

  中国企业研究院首席研究员李某:“新一轮国企国资改革有赖于多层次本钱市场,除经过过程本钱市场改制上市成为标准的公众公司,国企上市公司和控股子公司经过过程兼偏重组,可以推动相干家当转型升级,才能真正构建一批具有国际竞争力的优良的国有企业。”

  这意味着要把30万亿元的“废水”倾斜到股市,关于二级市场投资者而言,这是多大年夜的“凶讯”呀!可是,居然有那么多的幕僚精英厚颜无耻地大年夜放厥词。

  其实,很多故作懵懂的人心坎都很清楚,中国股市曾经为保护和挽救央企的国有资产立下汗马功绩,这等于不计其数的股平易近,以沉重的价值,为国度级国企改革买单;如今,若还要持续让广大年夜投资者承当挽救处所国企的更艰苦而苦楚的重担,估计是诚恳想“日踏”中国本钱市场。

  (本文作者简介:喷鼻港全球经济电讯社首席经济学家、哈佛大年夜学肯尼迪当局学院拜访学者、高等研究员,当局及财团大年夜型投资项目参谋,家当项目风险及可行性评价专家。)

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义务编辑:贾韵航 SF174

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文章关键词: 股市 国有资产 证券化

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