嵇少峰:P2P转型持牌小贷是康庄大年夜道吗

2019年11月27日15:47    作者:嵇少峰  

  文/新浪财经看法领袖专栏作家 嵇少峰

  在全国小贷公司生计广泛艰苦的背景下,P2P平台转型小额存款公司,只能说是偏向之一,但肯定不是一条平坦的康庄大年夜道。

  据财新报导,11月15日,互联网金融风险专项整治任务引导小组办公室、搜集假贷风险专项整治引导小组办公室结合印发《关于搜集假贷信息中介机构转型为小额存款公司试点的指导看法》(整治办函〔2019 〕83号),指出可引导部分符合条件的P2P网贷机构转型为小贷公司。(详见“P2P转型开口子 符合条件的机构可转为小贷公司”)

  但P2P转型持牌小额存款公司真是一条康庄大年夜道吗?

  一、 P2P与小额存款公司的运营逻辑完全不合。

  P2P一头联接社会公众资金,一头联接资产端,绝大年夜多半P2P平台并没有自我临盆资产的才能,而是直接以资金方的身份与房抵、车抵、现金贷等资产临盆机构协作,全国重要以自我场景、自我发掘资产的手段展开P2P营业的平台不逾越5%,其生计的基本是经过过程平台变相接收社会存款的才能。小额存款公司是以自有资金为主发放存款的信贷机构,除去几家龙头互联网企业以自我信用背书构成较大年夜的杠杆率外,全国小额存款公司的均匀杠杆率简直为零,其生计的基本是自有必定范围的资金和自我发掘资产、自我风控的才能。

  2、P2P与小额存款公司在出资才能上存在巨大年夜差距。

  多半P2P平台为创业型公司,资金实力及出资才能异常无限,重要依附风险投资和运营利润结转来晋升净资产。尽人皆知,P2P多半投向次级类信贷客户,平台运营本钱又居高不下,多半平台面对不良率高、难以盈利的局面,再让这些公司及股东出资,难度可想而知。固然说区域内小贷公司的注册本钱金门槛仅为5000万元,但由于这类小贷公司仅能在一个市、县范围内展开营业,P2P转型传统小贷公司的意义很小,简直没有甚么可以婚配的资产。全国性互联网小贷的门槛为10亿元,很少有P2P平台无能清干净地拿出这笔钱。别的,指导看法规定本钱金不得低于存量风险资产的非常之一,代偿才能缺乏的还需补缴3%的包管金,压力可谓巨大年夜。

  一部分主营现金贷的P2P平台,貌似汗青利润丰富,但多半是伴随着存款余额的巨量而存在的,存量中的不良有若干可以暂且不谈,即使大年夜平台能拿出10亿元本钱金,但指导看法中请务实际出资的范围不低于存款余额的非常之一,这便成了头部企业的另外一个妨碍。

  吸引有实力的新股东是监管部分给出的一条新路,然则新股东为甚么要入股一个汗青包袱不清、隐形债务不明的小贷?与其有才能参股或控股一个有汗青原罪的P2P平台去转型互联网小贷,是否是还不如自已新设一个汗青洁白的新机构?

  3、现金贷以外,互联网小贷还能做甚么信贷产品?

  “两高”的《不法放贷看法》一出,现金贷市场被沉重攻击。年化36%以上的现金贷不克不及操作了,而36%以下仍可以或许盈利的现金贷平台寥寥无几。虽然暴利仍会吸引一部分流亡之徒,但早年打的是背规的擦边球,如今面对刑法,对运营者的压力是完全不合的。《放贷看法》针对不良现金贷出台了极强的标准办法,比如放贷次数、放贷利率、放贷范围的刚性规定,这类情况下现金贷营业会大年夜面积萎缩。

  《不法放贷看法》出台后,浩大现金贷存量借钱人将以此拒绝还款,共债形式见底,不良率将急剧上升,而平台很难乃至不敢采取有效的催收及挽救办法,多半现金贷公司将面对全线崩盘的局面。叠加扫黑除恶、严查数据来源等身分,现金贷营业的生计空间严重劣化,盈利形式不复存在。数据本钱、获客本钱、催收本钱、运营本钱多重迭加,普通的互联网小贷是没有才能再展开示金贷营业的,哪怕是合规现金分期营业。

  另外一个规定是互联网小贷弗成以设立线下团队,在线下展开营业。如此一来,之前从事车贷、房抵贷的P2P平台即使转型互联网小贷,也面对着营业不合规的成绩。假设伶仃再设立助贷公司,则又不符合“持牌放贷机构不得与无助贷天资的机构协作助贷”的规定,线下运营团队也将因无合法身份而被各地当部分分严查。假设经过过程另设的融资担保公司通道展开营业,则全国性营业准入的融资担保公司也有10亿元的准入门槛及必须在营业属地设立N个分公司的昂扬的监管本钱。

  别的,真正有场景、有供给链等信贷生态闭环资本的平台寥寥无几,现金贷以外,纯线下面对中小微企业的,根本没有甚么成熟的金融科技信贷产品。税金贷根本被银行低息资金垄断,变成了一个同质化的鸡肋产品;而大年夜额36%以下的纯信用存款市场安然空间无限,是以P2P转型小贷后,又能做甚么?

  四、转型互联网小贷后,巨额的存量投资人投资款若何压降才能合规?

  指导看法规定,P2P转型后设立的小贷经过过程银行借钱、股东借钱等非标准化融资情势,融资金额不得逾越净资产的1倍;经过过程发行债券、资产证券化产品等标准化融资情势,融资金额不得逾越净资产的4倍。这与网传行将出台的小贷公司监管新规是分歧的。当P2P平台按10:1的规定投入本钱金,成功转型为小贷公司后,巨额的存量投资人资金来源必定要在整改期紧缩为零,终究用银行存款、股东借钱、发债及资产证券化等替换,且终究紧缩为1:5。

  当下全国的小额存款公司均匀杠杆率为1:1.1,极大批的杠杆多半依附小贷公司的国有股东或有实力的母公司增信而构成,小贷公司从银行取得的存款简直为零,资产证券化也多半集中在BAT几家大年夜型互联网企业手中,P2P转型后的小贷公司又有何才能取得5倍杠杆的资金来源?

  也就是说,P2P转型小贷特别是互联网小贷,一出身就面对张罗巨额出资、用股东借钱的方法持续注资、紧缩存量存款、了偿社会投资人出借资金等巨大年夜压力,活动资金面对着持续缩水的状况,很少有才能再去拓展市场、生长营业。

  五、处所金融监管部分在合规、免责压力下,很难有鼓励P2P平台转型小额存款公司的主动性。

  P2P成绩是全国性成绩,之前的监管外面上属于处所金融局,但因没有前置性审批过程,所以实际上并没有承当直接的监管义务,更没有对监管人员停止追责。处所金融监管部分如鼓励P2P平台转型为持牌小贷,则意味着监管人员将背上P2P的汗青包袱,对其存量成绩要停止经久的整改跟踪,压力巨大年夜。

  处所金融局对小贷准入审查的重要基本是对大年夜股东的实业背景的控制与懂得,多是由本地有名、龙头企业提议,母公司实力与家当背景相对可控。而创业型的P2P平台多半与此有关,假设缺乏母公司背书,监管部分普通都邑异常谨慎。处所金融监管力量无限,很难对背景、营业、技巧复杂的P2P转型机构停止监管。

  为数浩大的社会投资人,隐形的不良资产和合法、合规的风险,都将给监管部分带来巨大年夜的压力。是以想象中的P2P转型持牌小贷,不太会成为一种潮流。

  综上所述,83号文针对P2P转型小贷公司出台的详细指导看法,其出发点是引导部分符合条件的P2P转型为小贷公司,处理和化解P2P存量营业风险,最大年夜限制增添出借人损掉和维稳。监管部分出台此政策既是对处所7+4监管格局的进一步明白,也是出于良性处理存量成绩的须要。然则,对平台而言,其生计与生长的成绩并未能在新政中取得处理,在全国小贷公司生计广泛艰苦的背景下,P2P平台转型小额存款公司,只能说是偏向之一,但肯定不是一条平坦的康庄大年夜道。

  (本文作者简介:16年金融监管经历,后从事私募、融资担保、小额信贷任务,全国小微信贷有名培训师,小额信贷机构管理及风控专家,财经专栏作家。)

义务编辑:陈鑫

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文章关键词: 小微 存款 利率市场化
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