银行理财子公司新规落地 A股又迎经久增量资金超万亿

银行理财子公司新规落地 A股又迎经久增量资金超万亿
2019年12月03日 07:18 新浪财经综合

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  12月2日晚间,市场等待已久的《贸易银行理财子公司净本钱管理办法(试行)》终究下发,将自2020年3月1日起实施。此前,2019年9月20日—10月27日,银保监会就《净本钱管理办法》向社会地下收罗看法。

  根据《净本钱管理办法》,理财子公司净本钱管理应当符合两方面标准:

  一是净本钱不得低于5亿元人平易近币,且不得低于净资产的40%;

  二是净本钱不得低于风险本钱,确保理财子公司保持足够的净本钱程度。

  关于市场机构提出的放宽自有资金应用范围等建议,银保监会表示,推敲到《贸易银行理财子公司管理办法》(以下简称《理财子公司办法》)已作出明白规定,《净本钱管理办法》作为配套制度需保持分歧。下一步,拟结公道财子公司生长实际,在理财子公司监管束度体系扶植过程当中停止兼顾研究。

  (图片来自银保监会官网)

  关于第一条标准,中信建投证券此前研报表示,从今朝情况来看,满足单项净本钱不低于 5 亿的请求其实不难。只需理财子公司不大年夜量购买固定资产,不将自有资金大年夜量购买经久限(超1年)资产。最多注册本钱金较小的理财子公司有必定压力,对中大年夜型理财子公司简直毫无压力。

  中信建投证券认为第二条规定对理财子公司的营业展开影响更大年夜,监管部分可以经过过程对理财子公司各类投资(包含自有资金和理财资金)付与是不合的风险权重,来引导其资产设备偏向。根据测算成果显示,10亿的注册本钱金可以或许支撑起1700亿的理财范围。

  (图片来自中信建投证券研报)

  停业过程:已有7家停业

  从2018年12月2日《贸易银行理财子公司管理办法》公布起,2019年贸易银行掀起一波理财子公司成立高潮,今朝已有工、农、中、建、交5家国有大年夜型贸易银行和光大年夜银行招商银行的理财子公司停业,邮储银行兴业银行杭州银行宁波银行等多家银行也已获批筹建。2019年也是以被称为“理财子公司元年”。

  Wind数据显示,截至到2019年12月2日,五大年夜行旗下的理财子公司工银理财、中银理财、建信理财、交银理财和农银理财已全部发行了理家当品,算计发行251款,个中工银理家当品最多,达209款。

  营业融分解绩仍需摸索

  理财子公司作为一类全新的机构,其筹建及后续的营业展开并没有可供直接照搬的经历,须要依附在实际中的经久摸索。值得一提的是,若何摸索理财子公司与母行资管部的关系和若何强化与母行的计谋协同、完成营业融合等成绩,一向为业界所存眷。

  关于若何完成与母行的计谋协同,工银理财董事长顾建纲表示,在总行保存资管部的基本上,工银理财将深刻研究与母行的协同机制,充分发挥出“1+1>2”的协同效应,重点理顺与母行在渠道发卖、产品构造、项目推荐、风险管控、体系运营、考察评价、区域理财和境外生长等方面的协同关系。

  “总的来讲,招银理财与母行将保持协同共赢关系:一是好处共享机制本质不变,两边仍将合营办事好全行客户的财富管理需求和投融资需求;二是协同营销关系本质不变,项目类资产是理财资金大年夜类资产设备弗成或缺的构成部分,招银理财将与母行一同设计合适的融资处理筹划,全方位满足客户的需求。”刘辉简介说。

  有专家直言,根据监管请求,理财子公司和母行的营业融合势在必行,在产品、团队、体系、客户方面都有很多任务要做,而这些任务的展开须要多样化的人才网job.vhao.net,人员绩效考察、渠道管理也会照应有所变更。

  股市将获经久增量资金

  银行理财子公司的赓续设立,也为将来银行理财市场翻开了更加广大的想象空间。

  起首是不设置理家当品发卖终点金额,使得银行理财与公募基金站在了“同一路跑线”;其次,拓宽了投资者购买渠道,不只银行业金融机构可以代销,其他银保监会承认的机构也可代销;三是许可子公司发行分级理家当品;四是许可子公司发行的公募理家当品直接投资股票。

  根据华泰证券的预算,银行理财子公司的设立和运营,有望为A股市场带来万亿增量资金,

  华泰证券认为,增量资金重要来自两个方面:一长短保本理家当品在范围上的增量,二是理财子公司逐步晋升其权益投资比例的增量。经久看,伴随贸易银行理财子公司渐渐成立、运营成熟,A股增量资金空间有望达到2.2万亿元。假设推敲银行理财资金增长,A 股增资资金空间则将更大年夜。

  中性假定条件下,将来 10 年,贸易银行理财子公司资产管理有望为 A 股市场带来增量资金 1.34 万亿元。将来 10 年(2020-2029),乐不雅估计非保本理家当品存续余额年均增长率为 5%,中性估计为 3%,消极估计为 1%;同时假定将来 10 年银行资管投资 A 股的比例乐不雅估计为 10%,中性估计为 8%,消极估计为 5%(现有程度)。根据测算,中性假定条件下(非保本理财增长率和 A 股投资比例均为中性),有望带来增量资金 1.34 万亿元。

  (图片来自华泰证券研报)

  华泰证券认为伴随贸易银行理财子公司资产管理范围的强大年夜,一方面将为A股市场带来超万亿级其他增量资金,另外一方面还将加快A股投资者的机构化,并将深刻影响A股的投资风格,A股市场将加倍重视经久投资、价值投资。

  银行业方面,华泰证券认为贸易银行理财子公司的成立,一方面将有助于风险隔离,推动理财营业回归资管根源,另外一方面或将对银行业家当格局构成冲击,龙头银行有望经过过程理财子公司资管营业与母公司营业构成良性互动,并进一步挤占中小银行市场份额,行业集中度有望进一步晋升,龙头银行有望享有必定的估值溢价。

  资管行业方面,华泰证券认为贸易银行理财子公司参加资管行列,或将对现有公募基金、券商资管等国际重要资管机构构成冲击,资管行业格局或将重构。以对公募基金的影响为例,由于公募基金经久依附银行渠道,将来具有较强投研才能的理财子公司将会对公募产品形成必定竞争,特别是理财子公司在固收范畴具有较强的优势,对公募基金固定收益类产品的竞争或更大年夜;关于投研才能较弱的理财子公司,或将成为公募基金的重要资金来源,公募基金也将成为这些理财子公司投资权益资产的重要渠道。

 

 

义务编辑:张恒星 SF142

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