港股2020展望:构造3条主线五大年夜范畴 港股将迎周全牛

港股2020展望:构造3条主线五大年夜范畴 港股将迎周全牛
2019年12月09日 15:24 新浪港股

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  新浪港股讯 12月9日消息,进入12月以来,全球股市表示分化,新兴市场优于蓬勃市场,A股表示相对较好。港股恒生指数和恒生国企指数“先抑后扬”,分别上浮0.58%和1.02%。板块方面,恒生一级行业涨多跌少,工业和医疗保健业涨幅居前,动力股相对疲弱。

  从行业构造来看,在缺乏主线逻辑的市场背景下,部分前期强势种类回调,保险股、医药股、花费办事股的“抱团”出现松动。港股估值不只毫无扩大反而持续紧缩,风险溢价的飙升严重拖累了估值中枢。

  岁末岁首年代光降,若何构造2020年,张忆东、杨灵修、廖凌、陈治中等有名战略分析师若何看?

  廖凌:计谋看多港股2020 三条主线构造来年

  广发战略表示,展望2020年,我们对港股计谋看多,或迎减少版“戴维斯双击”;行业设备关键词为“价值回归、生长分化”,建议构造低估值、“抗通胀”、“软办事”三条主线。

  从投资战略来看,在盈利“螺旋式上升”的背景下,港股的估值“钟摆”向上均值回归 “只能够迟到,但不会列席”。中性格况下,估计来岁恒生指数涨幅约11%-12%,盈利和估值完成“双升”。从构造节拍来看,2020年较为舒畅的交易区间或在Q2和Q3,节拍上表现为“去头去尾”。

  行业设备方面,建议构造三条主线:1)价值回归下的低估值,超配银行、汽车、博彩,存眷内房股,估值和高股息是核心;2)“抗通胀”种类占优,但需精选估值性价比,看好医药、保险;3)分化的科技,从“硬科技”到“软办事”,超配互联网及软件办事。

  从短期来看,岁尾“纷乱无序”的市场情况下,低估值的价值种类能够受益,如银行、地产、本钱货色(重卡、机械)等。

  张忆东:2020先辈制形成明星,五大年夜范畴构造

  张忆东发表研报表示,先辈制造业范畴的核心资产将成为2020年中国本钱市场的“明星”。

  1)制造业高质量生长,将是2020年中国“精准滴灌式”稳增长的最大年夜受益者。将来数月“类滞涨”、核心磨擦的经久压力下,政策在岁末岁首年代长久宽松以后,上半年多半时间靠“精准滴灌”,制造业核心资产更受益于构造性政策红利。

  2)库存周期的汗青规律,新旧库存周期转机时库存处于更低位的行业以后一年“戴维斯双击”,2020年更看好具有“科研才能”的先辈制造业龙头。以后产成品库存周期已处于降低序幕,然则,“类滞涨”暗影将压抑新一轮库存周期,短期制造业全体数据难改良,亮点在于构造分化、依然是核心资产的逻辑,即有科技研发实力的制造业龙头企业“自助者天佑之”,将率先清醒。

  3)制造业的核心资产以后具有较高“性价比”,制造业相干行业不论是估值程度或许是机构资金设备比例今朝均处于汗青相对低位。

  关于2020他表示,看好5大年夜范畴中的科技赋能的先辈制造业核心资产。自上而下,我们看好2020年本钱市场上的先辈制造业的核心资产,五大年夜范畴淘金:

  1)周详制造:1.1、半导体设备、锂电设备等新兴行业外面找“小巨人”;1.2、兵工范畴:核心配套临盆、优良基本电子元器件;1.3、传统设备:油气设备、工程机械和铁路设备等范畴,环绕“强者恒强”找景气改良的弹性。

  2)化工及新材料;2.1、具有一体化、范围化、科研实力强大年夜的传统化工白马龙头;2.2、新材料范畴的小巨人;2.3、农化等细分范畴的冠军。

  3)以新动力汽车家当链为亮点的汽车家当链;3.1、新动力车家当链上的电池、负极材料、电解液和隔阂等;3.2、汽车范畴优势龙头和特斯拉家当链。

  4)节能和新动力家当链;4.1、光伏板块家当链;4.2、风电板块里装机高端婚配范畴;4.3、电力主动化;4.4临盆型制造向办事型制造改变的白色家电。

  5)以5G、半导体为亮点的TMT家当链:5.1、5G终端家当链的硬件和办事商龙头;5.2、5G带动下的“2B”、“2C”真个新应用范畴;5.3、5G搜集设备等通信基扶植备;5.4;半导体、智能硬件平台及5G基站相干家当链。

  中信:看好内需驱动的花费和国产替换的科技

  中信海内战略分析师杨灵修表示,各类动摇使2019年在港上市公司的盈拖拉井下石,但2019年也是盈利底部。展望2020年,我们对海内中资股(港股及中概股)保持乐不雅,估计恒生指数和MSCI China将有10%和15%的涨幅空间。

  喷鼻港本地暴力事宜还是压抑在港中资股估值的关键,但在全球泉币宽松背景下,估计高分红、高股息率标的会凸显价值,而进一步上浮需等待经济企稳旌旗灯号。经济增速放缓下,我们持续看好由“内需驱动”的花费和“国产替换”的科技,特别是花费“下移”可选及办事花费,及5G激起国产替换加快的投资机会。海内中企在喷鼻港的二次上市也将给市场带来更多机会,进一步晋升市场情感。

  陈治中:港股正被悄然重塑 看高恒指28000点

  海内市场以后由风险偏好上升驱动的全体反弹持续性无限,行情分化将重新加重。利率上行将减弱低估值市场吸引力,而高增长市场将受喜爱。

  港股中不雅根本面:经济增长企稳的全体影响不大年夜。经济短周期和调控政策都遭到中经久身分的制约,周期性板块上升的弹性依然无限,对港股全体根本面改良不大年夜。构造性层面,建材、工程机械、汽车等行业具有更好的上升弹性;地产、非银金融等行业在恰当的安慰政策下依然有上升潜力。

  港股中不雅估值:估值分化与构造改变的趋势延续。估值将沿根本面差别持续分化。如事迹预期可以或许持续兑现,强势花费股的估值还可以持续扩大;而周期性行业的估值修复也须要盈利上升来推动。大年夜花费和新兴行业在港股市值构造中的比重正在加快上升。除估值分化的影响外,大年夜量新股和次新股蓝筹也加快了这一过程。而恒指构造也将因归入次新龙头而面对较大年夜变更。港股市场正在被悄然重塑。

  猜想与建议:根本面改良无限,分化行情仍将重返。恒指走势能够再次出现中心低、两端高的局面。恒指的重要动摇区间仍将在25,500 ~ 28,000点之间;归入强势花费股或有助恒指动摇区间小幅上移。建议存眷:1)对政策敏感,且根本面保持向上弹性的建材、工程机械行业在跨年行情中的机会;2)年报季前可以提早在银行和地产板块构造优良低价标的;3)存眷根本面本质性好转推动汽车、造纸估值修复的机会;4)如大年夜市出现调剂应掌握低位买入龙头花费企业的机会。

  国信:港股将迎周全牛 恒指2021剑指40000点

  国信证券表示,中国股市具有全球最优的性价2019年8月美联储开启了降息大年夜幕,这标记住全球活动性转向宽松,并且将在将来一两年保持常态。2020年,中国的GDP增速预期为5.9%,远胜西方重要国度,而A股的估值13倍PE,港股10倍PE,远低于西方重要国度股市。不管是A股照样港股,在全球资产中都具有最优的性价比。

  港股/A股将迎来周全牛,2020年不再是构造性行情:板块上,它将是由金融+周期主导,花费+科技随动的周全牛市;风格上,随着风险偏好的下行,龙头也不再像之前两年标新创新,非龙头地位的优良企业,也将会取得不俗的收益。

  邻近年关,纵使在风格换档之际及贸易会谈等不肯定性能够招致的大年夜盘短期回档(恒指支撑25000-26000点),亦不改2020年牛市格局。以汗青PB计算,恒指有望在2021年站上40000点大年夜关。

  投资建议:积极构造金融+周期中下。分别从时间、风格、估值、股息率四个维度阐述了当下港股的投资机会,建议积极构造金融+周期中下游,包含:房地产、汽车、修建、建材、钢铁、机械、轻工制造、基本化工、电力设备、银行、非银行金融。周期上游包含有色金属、煤炭也有优于大年夜盘的收益表示,但是对投资人的请求更高,建议2020年下半年重点存眷。

  别的,博彩、互联网、电子、教导、体育、医药等弱周期家当,值得经久持有,推敲到它们中的部分公司在2019年曾经取得优胜的相对收益,可推敲在取得相对收益的同时,若何保持相对收益的均衡。

  本文综合自广发战略、张忆东战略世界、中信证券研究、国信证券、超悦战略

义务编辑:张海营

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