王牌券商母公司富石金融IPO 引领十倍行情?

王牌券商母公司富石金融IPO 引领十倍行情?
2020年01月31日 09:20 新浪港股

  近两年来,在喷鼻港联交所主板上市的喷鼻港外乡金融机构或券商确切是寥寥可数,2018年有创升控股,2019年是力高的母公司LFG投资,离开了2020年,则轮到了佳富达证券的控股母公司——富石金融控股请求上市。

  据地下信息所示,富石金融控股的招股期为1月31日至2月7日正午,预期2月18日公布招股成果和收市落先行暗盘交易,并筹划在2月19日在联交所主板挂牌交易。富石金融控股的全球出售地下招股筹划中的招股价区间为0.5-0.6港元,对应的发行市值约为5-6亿港元,募资范围不逾越1.5亿港元;全球出售2.5亿股,个中,喷鼻港地下辟售部分为2500万股,国际配售部分为2.25亿股;每手生意单位为10000股。

  (数据来源:地下信息、公司招股书)

  回想前两家喷鼻港外乡金融机构或券商的招股情况,如上图所示,创升和力高(LFG投资)均取得不错的逾额认购倍数,并且以招股价下限或接近招股价下限来发行,参考昔时的预期估值倍数,也是高于行业均匀程度来发行,证明不管是散户投资者,或许是机构投资者,均比较看好喷鼻港外乡有名的金融机构或券商将来的生长前景和增长弹性,所以对此抱有不错的申购热忱和预期。由此看来,手握佳富达证券的富石金融控股大年夜概率的能保持如许的趋势。

  手里的王牌佳富达证券是喷鼻港有名的外乡券商,受喷鼻港散户所熟知

  富石金融控股是一家驻于喷鼻港的金融办事供给商,透过营运从属公司佳富达证券(应用“Sinomax” 称号)向客户供给办事,其创建于2001年7月,重要从事供给证券交易办事、配售及包销办事,和投资参谋办事;佳富达证券为可于喷鼻港从事第1类(证券交易)、第4类(就证券供给看法)落第9类(资产管理)受规管活动的证监会持牌法团,就证券经纪活动而言,根据透过联交所履行交易的交易价值计算,佳富达证券在625名喷鼻港交易所参与者中排名第151位;有着接近19年运营汗青的佳富达证券曾经在喷鼻港建立起靠得住和优良金融办事供给商的荣誉,为广大年夜喷鼻港散户投资者所熟知。

  从公司的证券交易营业来源来看,近六成的证券交易所产生的佣金及经纪支出来自于喷鼻港市场(喷鼻港以外的市场占比微不足道),别的近四成来自于客户的利钱支出,即向客户供给包管金融资办事;而从经纪客户的构成来看,散户客户的占据约九成的比例。是以,佳富达证券容身于喷鼻港外乡、办事于散户群体的特点相当明显。

  近年来,佳富达证券在包管金融资营业所取得的支出正持续爬升,从2017财年约989万港元增至2019财年约1283万港元,时代对应的一切包管金存款均匀月末节余金额由6530万港元增至1.33亿港元,复合增速为42.6%,其均匀存款价值比率(=包管金融资节余/所持抵押品总市值)则由9.4%晋升至22.5%,仍处于相对安然的范围,能较好控制融资营业的风险。

  佳富达证券亦向客户包含上市发行人、上市请求人、账簿管理人、牵头经办人、包销商及配售代理供给传统的配售及包销办事,佳富达证券参与了很多有名的IPO上市项目,傍边包含久泰邦达动力(2798 .HK)、江西银行(1916.HK)、LEGO中港代理商凯知乐(2122.HK)、山东国际信任(1697.HK)、交银国际(3329.HK)、兴证国际(6058.HK )等。

  该营业在2017至2019年截至3月31日止年度及2019年截至7月31日止四个月里占总营收的比例分别为22%、22.7%、44.2%及49.9%,为近年来总营收占比晋升速度最快的分部营业,也反应出公司充分受益于近年港股新股市场的蓬勃生长;据招股书所示,公司在2019年截至3月31日止年度、2019年截至7月31日止四个月在喷鼻港联交所主板/GEM担负包销商或分包商所完成交易数量为26个、12个,个中筹资范围逾越10亿的IPO参与数量累计为14个,占比为37%,这说清楚明了公司参与的项目质量照样较优的。

  公司应用证券交易客户群为其配售包销项目供给渠道,而配售包销营业的增长又反过去安慰其证券交易办事需求。别的,该公司还供给包管金融资办事,与其证券交易营业又是相反相成。环环相扣的营业形式令富石金融生长敏捷。

  是以,公司营收/纯利在2017至2019年截至3月31日止年度及2019年截至7月31日止四个月里分别约为3566万、5672万、6528万、2547万及1363万、3303万、3778万、1149万。营收/纯利在2017至2019年财年的复合增速为35%与66%,而2019年截至7月31日止四个月营收/纯利的同比增速分别约为60%与88%,反应出公司营业正处于快速生长的阶段。

  C类券商以独特的优良办事和开辟高效的网上交易平台完成弯道超车

  平日喷鼻港交易所参与者分为A、B、C三个种别。A类由14家交易范围最大年夜的经纪公司构成,B类指排名第15至65的参与者,余下市场参与者被归类为C类。

  据招股书所示,按营业额计,2018年C类公司所占的总市场份额约为8.7%,而喷鼻港大年夜部分散户交易乃由C类公司停止。C类经纪公司之间竞争激烈,另外一方面还须要与A、B类公司展开竞争。为与A类及B类范围较大年夜的公司竞争,C类公司平日供给独特及优良的办事并开辟高效及人性化的网上交易平台以从竞争敌手中崭露头角。今朝,佳富达证券和创升控股一样,均处于C类参与者,由于竞争激烈,能在C类赛道取得持续的长足进步的市场参与者均具有本身优势和核心竞争力,例如像佳富达证券,其配售及包销营业及证券融资营业就生长得异常不错。

  从募资用处中,我们不好看出,公司仍把营业生长重点、优先点放在近年来在营收占比晋升速度最快的配售及包销营业,而经纪营业中最有潜力的证券融资营业则作为次重点,可见,公司聚焦核心营业、晋升优势竞争力的目标清楚。

  公司账面上约有3798万的现金(截至2019年7月底),推敲完本钱次全球出售后,现金本钱将增至1.5亿阁下,1.5亿的本钱代表甚么数字呢 ?代表着佳富达参与可以承销10几亿的IPO项目,亦代表着可做最少几亿范围的证券融资营业,代表着逾越切切的利钱支出预期,也代表着佳富达的排名可以取得奔腾晋升,存在可以由C组参与者变成B组参与者的能够性。

  而近期很多中资行及经久机构投资者仍在密切存眷此类B组参与者,缘由很简单,由于仍持续看好喷鼻港IPO市场保持畅旺,并有望持续保持在全球首位的地位,所以与IPO相干的包销及融资申购的交易营业都邑是以沾恩。

  将来充分受益于喷鼻港IPO全球抢先、沪深港股通和粤港澳大年夜湾区经济生长趋势

  而作为一家营运时直接近19年、享有荣誉的喷鼻港外乡金融机构或券商,富石金融控股及旗下的佳富达证券有望持续受益于三大年夜生长趋势:喷鼻港IPO市场在全球的抢先性、沪深港股通的范围持续上升,和粤港澳大年夜湾区经济的经久生长。

  毕马威供给的数据显示,之前五年,除2017年以外,喷鼻港有四年IPO融资排在全球首位。据德勤的统计,2019年喷鼻港新股市场募资总金额为3118亿港元,同比上升9%。毕马威猜想2020年喷鼻港的IPO融资额与2019年持平,回归喷鼻港二次上市和大年夜量的中小企业、新经济公司赴港上市,给港股新股市场带来了新的机会,所以,站在中经久来看,喷鼻港新股市场有望持续在全球取得抢先地位。

  对证券生意及证券包管金融资办事的需求与喷鼻港股市或新股市场的表示相互干注。作为喷鼻港股市的重要表示目标之一,恒生指数录得2013年至2019年呈稳定盈利增长,复合年增长率约为3.2%。技巧及通信等新兴行业预期将于将来主导恒生指数上升,从而晋升潜伏投资者对喷鼻港股市的兴趣及信念,而这将进一步推动对证券生意及证券包管金融资办事的需求并支撑行业生长。

  “互联互通”机制已走过第五个岁首,根据港交所最新公布数据,截至2019年10月31日,北向的沪股通和深股通累计成交174110亿元人平易近币,累计8600亿元人平易近币净流入边疆股票市场。喷鼻港和海内投资者经过过程沪深股通持有的边疆股票总额赓续增长,由2014岁尾的865亿元人平易近币,激增至12212亿元人平易近币,这一数据将来预期仍会持续稳步增长。在2018 岁终,投资者可选择沪港通项下860只合伙格沪股通股票及深港通项下1185只合伙格股票。由于可选股票数量预期将持续增长,投资者将有更多交易选择及机会,喷鼻港持牌证券交易办事行业是以而取得受益。而喷鼻港外乡有名券商有望借着“互联互通”的深化及沪深港股通的渠道为散户投资者供给加倍多元化的、定制化的专业金融办事。

  喷鼻港及中国的国际临盆总值及人都可安排支出持续增长,加上粤港澳大年夜湾区重要本钱市场 的金融一体化必将带来汗青性生长机会,喷鼻港、澳门及珠江三角地区九个城市的金融办事业对包含股权投资及融资的需求预期将会增长,大年夜湾区生长将招致喷鼻港与大年夜湾区其他城市建立更慎密的接洽,从而推动对喷鼻港银行、融资、配售及包销办事和资产管理办事的需求上升,这可令喷鼻港持牌证券交易办事行业经久沾恩。

  上市后排名估计会取得较快晋升,可否复制创升控股的十倍行情?

  据招股书所示,富石金融控股的财务数据靓丽,在2019财年公司的资产负债比率仅为20%,纯利率约57.9%,ROE则约为20%。

  正如上述,喷鼻港投资者对港股外乡券商和金融办事机构“情有独钟”,创升控股上市后两个月下探至最低点0.52港元,2019年创下最高点5.98港元,一年内最大年夜升幅逾越10倍,今朝创升控股的PB仍保持在6倍的高位。

  (图片来源:华盛证券)

  同时正如前面所提出的不雅点,公司在成功上市后,作为市场参与者的排名料将取得较快晋升,加上公司的事迹增长速度喜人,财务数据靓丽,其营业稳定性也优于创升和力高的投行形式,所以,富石金融控股可否成功复制创升控股上市后遭到市场追捧所展开的大年夜行情?让我们拭目以待。

义务编辑:马婕

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