好买基金:不固执于"全胜"思想 专注CTA基金经久价值

好买基金:不固执于"全胜"思想 专注CTA基金经久价值
2019年12月09日 05:14 中国证券报

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  原标题:短期回撤不改CTA基金经久价值

  □好买基金 曾令华  

  据华泰证券统计,私募CTA基金11月停止近两个月的回撤,完成0.61%的正收益率。从本年以来CTA基金收益分布来看,收益率在0到10%之间的产品占比为38.79%,收益率在10%到20%的产品占比约为21.09%,收益率逾越20%的产品约占22.98%。截至11月底,在好买基金统计的1000多只CTA基金中,本年以来收益率中位数为7.8%。

  本年上半年,CTA基金表示亮眼,均匀获得收益率为10%。进入9月份,CTA基金持续回撤,很多投资者面对“1元”本钱线的考验,“CTA基金怎样了”“走照样留”,是笔者近几个月被问到次数较多的成绩。笔者认为,短期回撤不改CTA基金经久价值。

  CTA(商品交易参谋),平日也被称作管理期货。趋势跟踪战略是个中重要的战略之一。全球最大年夜的CTA基金之一元盛,即采取中经久的趋势跟踪战略。趋势跟踪普通在趋势到来后开仓,在趋势停止时卖出,具有追涨杀跌的特点。在收益分布上,吃亏的时间长,但幅度不大年夜;盈利的时间段少,但幅度大年夜,常常几次盈利就可以创出净值新高。在私募另外一名巨擘AQR的研究申报中,曾统计了近100年来趋势跟踪战略的表示。申报指出,经久以来,趋势跟踪战略一向具有较为稳定的收益表示,且任一时代的收益率均为正值。

  在震动行情和反转的早期,都对趋势跟踪战略倒霉。9月份的回撤很大年夜程度上是前期上浮较多的种类,如铁矿石、化工种类价格回落带来的吃亏。同时,石油的巨幅动摇也是缘由之一,它形成化工板块多个种类价格动摇。

  现实上,今朝管理期货基金有1000多只,专门做一种战略的基金简直很好看到。即使拿趋势跟踪战略来看,高频、中短期、经久在不合的频段上,同一段行情常常都有截然相反的走势。市场的走势更向是“变频”的,没有一种战略可以合适一切时段。换句话说,一切战略存在均值回归的特点。

  在之前的数年里,CTA战略一向排在各类资产战略的前两位。最具代表性的趋势型CTA战略走势和股票市场经久来看接洽关系不大年夜,但在后者快速下跌的时代CTA战略常常逆市上扬,从而起到对组合净值的危机保护感化。CTA战略回撤时间固然能够较长,比如2017年,但回撤幅度要小于股票市场。CTA基金是股票型战略的黄金搭配。2018年后果明显,股票型基金大年夜跌,CTA基金小涨。

  是以,设备CTA不要短期择时,一是CTA上浮来得快去得也快,很难掌握;二是私募基金的申赎有必定的延时,普通等投资人看到CTA的投资机会再追入,趋势曾经开端掉落头了。基于资产的经久特点停止设备,信赖战略本身均值回归的知识,不固执于“全胜”思想,左手股票基金,右手CTA,如许投资更安然。

义务编辑:王涵

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