高腾国际侯明伟:估值优势明显 看好中资高息地产债

高腾国际侯明伟:估值优势明显 看好中资高息地产债
2019年12月09日 02:32 上海证券报

  ⊙谢达斐 ○编辑 王诚诚

  在投资范畴浸淫20多年,曾任职于保德信、野村国际等有名投资机构的侯明伟,是投资范畴全能型选手。

  今朝,侯明伟任职高腾国际董事总经理、固定收益投资担任人。参加高腾今后,他持续沿用保德信的投资流程和野村国际的多空投资战略,同时采取较为灵活的对冲战略,以应对更高的活动性请求。

  出身于新加坡的侯明伟,对亚洲债券的存眷及研究尤其深刻。关于将来构造,他表示,仍看好中资房地产债及城投债的投资价值。

  虽然具有丰富的跨市场、跨周期、多战略投资经历,但侯明伟对市场更多的是畏敬之心。他认为,多年经历的最大年夜赞助就是让他认识到本身永久是市场的先生。“有的人性格过于主不雅,不合适做投资,由于总想证明本身,而不是获得收益。我认为面对市场要懂得谦虚,由于市场永久是对的。”侯明伟表示。

  基于对市场的畏敬之心,侯明伟在做信用评级时一直保持谨慎。他表示,做信用分析重要看5C和2P,5C即潜质(Capacity)、品德(Character)、债券/市场条件(Condition)、本钱(Capital)、抵押物(Collateral),2P即付出才能(Payment Ability)和付出志愿(Payment Willingness)。个中,最重要的是品德和付出志愿,由于即使企业很有钱,但没有志愿了偿的话,公司仍会背约。“是以,做固收投资只分析公司根本面其实不敷,由于每小我都邑看这些数据,取得的结论大年夜同小异。而考察公司品德和志愿属于主不雅才能,这才是差别于其他人的处所。就像我们选同伙、选员工时会看人品一样,选公司时也要看其‘信品’。”

  近几年房地产行业面对转型压力,让投资者保持谨慎。但在做新兴市场债券投资的侯明伟看来,海内发行的中资房地产债及城投债仍具有较大年夜的投资价值。

  本年以来,中国的高息地产债事迹表示优良。摩根士丹利相干数据显示,中国高息债收益率从2019年3月至9月底进步了200个基点,价格下滑使得估值优势凸显。个中,中国高息地产债收益率尤其凹陷,其9月底的均匀收益率达到10%阁下。

  侯明伟表示,后市仍看好在海内发行的中资房地产债和城投债。他表示,买房地产债除要看发行人的信用情况,还需存眷政策面。能在海内发债的中国房地产商常常是行业佼佼者,普通排名前50,全体实力较强。别的,境外融资平台对发行主体的经久营业生长相当重要,是以公司的偿债志愿较高。

义务编辑:唐婧

高腾国际 估值 地产债

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