评论:从另外一个角度讲 浙商银行破发是件“功德”

评论:从另外一个角度讲 浙商银行破发是件“功德”
2019年12月03日 23:04 新浪财经综合

  原标题:从另外一个角度讲,破发是件“功德”

  来源:逐日经济消息

  每经评论员 唐宗全

  近期,本钱市场产生了三件事儿,都跟IPO有关。

  第一件,阿里巴巴“回家”了,去港股市场发行新股,A股投资者心中能够酸溜溜的,又跟阿里巴巴完美地错过了。

  第二件,新股上市又破发了,浙商银行上市5秒就盘中跌穿发行价,“中签如中枪”景象东山再起。

  第三件,邮储银行启动IPO,此次是穿着“绿鞋”来的。

  金融市场没有新鲜事儿,“绿鞋”是个水货,出生于1963年的美国,由于波士顿绿鞋制造公司1963年初次地下发行股票(IPO)时率先应用而得名。

  本次邮储银行IPO,正遇上市场低迷,正遇上新一轮破发潮。邮储银行盘子大年夜,融资额度高,发行市值327亿元,为了包管IPO发行的顺利,或许是为了给申购资金吃一颗定心丸,邮储银行IPO罕有地穿上了绿鞋。

  新股,历来就有不败的神话。中了新股,很多时辰就意味着赚钱,没有不肯定性就意味着没有风险,没有风险又挣钱的,天然就是喷鼻饽饽。一级市场一向存在着一支打新大年夜军,资金来源复杂,也饱受诟病。新股中签率一向就很低,就算此次最不被看好的邮储银行中签率也只要1.26%,或许是市场习气了低中签率,逾越1%就惊呼高得很。

  一向以来,新股历来不担心没人买,不论发行市盈率是若干,一键申购,根本不须要经过过程大年夜脑。不公道的任务,眼前总有一个公道的好处链让它变得公道——那就是不管若何打新都轻易赚钱,新股中签约等于赚钱。

  一键打新,无脑申购,大年夜家靠命运运限中奖。上市今后,很多新股动辄就涨十来个涨停板。不公道的订价,根本不愁新股发不出去,不愁上市后没人接盘,新股不败景象眼前其实就是博傻,实际上新股不败是个荒诞的存在。

  钱才是稀缺资本,股分只是个投资分红的凭证。如今关系弄颠倒了,新上市的股票才是喷鼻饽饽,A股市场必定甚么处所拧了。

  金融市场没有新鲜事儿,金融市场“考古任务者”发明,所谓的IPO上市破发,跟高中签率、多发行市盈率、多发行量有关。固然,也有人说,市场低迷,新股没有赚钱效应,盘子太大年夜,发行频率太快,这些才是破发的缘由。

  笔者认为,订价机制有成绩,才是成绩的核心,而多发行市盈率订价就是重要抵触,破发是二级市场对一级市场订价机制的纠偏。能够有人不服,浙商银行发行价格只要4.94元,不也破发了吗?

  订价机制这个成绩是个经久积聚的抵触,市场交易又是个高度情感化的器械,负面体验经久积聚以后,就会构成偏向性的市场行动,比如不论三七二十一都用脚投票。

  笔者并没有说浙商银行破发是公道的,只是说冰冻三尺非一日之寒,经久的新股高市盈率发行,加上市场热度降温,影响了市场对新股的预期,所以,发行机制中的订价环节应当背这个“锅”。

  经久如许干是短视的。发行价其实不是越高越好,固然公司能融更多的资金,然则透支了市场的将来。

  从某种意义上说,破发其实也是功德儿,可以强化承销商义务,强化询价机构的义务,只要破发才能治疗“圈钱”的痼疾。

  假设屡次出现破发,也能够倒逼股平易近细心遴选公司,不要再一键申购了。市场的本质就是不肯定性,当必定赚钱的任务反复产生的时辰,必定是甚么处所出了成绩。别的,新股上市的恶炒之风也是市场的痼疾,只要破发才治得好。新股不败的神话幻灭以后,价值投资的理念才能建立。

  笔者认为,假设“绿鞋机制”和“跟投机制”联用,构成复方,或许可以更好地治疗一级市场高市盈率发行的痼疾。订价不公道,破发了就让主承销商托底,折腾几次,估计高市盈率发行的缺点就诊好了。

  主承销商的绿鞋机制,保荐人的跟投制度,才是对浅显投资者最大年夜的保护。当破发成为常态,保荐和承销机构的勤恳尽责的习气才有能够养成。

义务编辑:贾振飞 2031864307

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