私募投资"禁止清单":只谈收益不说风险 拉大年夜旗作皋比

私募投资"禁止清单":只谈收益不说风险 拉大年夜旗作皋比
2019年12月02日 05:14 中国证券报

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  原标题:私募投资的“禁止清单”

  □好买基金 曾令华  

  芒格有一句话让人印象深刻:假设我知道逝世在哪里,就永久不去那边。有风险的处所不去,是最好的防风险的手段。那么,在投资私募的时辰,会有哪些“禁止清单”呢?

  一是投资经理只谈收益不说风险。大年夜约在十年前,照样私募蛮横发展的年代,笔者参加了一场当红私募的现场路演。当时股市正自底部反弹,该私募冷艳的表示圈粉有数。将宏不雅展望和投资办法简介后,该投资经理说:“你们要把资金放在我这里,放你们手里都亏了。”上周末看相干数据,该私募的累计净值还在1元以下。还有一次,大年夜概是2014岁尾,与一名私募人士沟通,在聊到投资方法时,该私募人士说,投资对他来讲太简单了,就像弯腰捡钱一样。后来,不知他捡到钱没有,2015年以后就鸣金收兵了。

  2019年的行情,让“弯腰捡钱论”沉渣出现。风险和收益历来都是孪生兄弟。一个投资经理只说收益不说风险的时辰。要不就是成心在隐蔽些甚么,要不就是认知程度完善,对本身过度自负。这两种情况,都是一笔坏投资的开端。投资经理不说风险,正是投资者要担心风险的时辰。

  二是投资经理拉大年夜旗作皋比。几年前,笔者去一家私募拜访,被投资经理拉进一个房间,墙上有一幅该投资经理和巴菲特的合影,还有一些与影视明星的合影。谈起投资办法,该投资经理说本身就是跟随巴菲特,举了几个例子,若何基于价值的发明准绳,高抛低吸,还有与这些影视明星大年夜咖关系若何优胜等,一旁的合股人也不忘适可而止地弥补细节。再过一年,听说他事迹江河日下,合股人分家。

  最罕见的拉大年夜旗作皋比的情况是投资经理取得某比赛冠军。假设不是年冠军,可以找个月冠军,假设月冠军也不是,那周冠军能够也会有一个。但这些事迹很难有压服力,特别是股票型基金投资,对准的都是几年以后的任务。比赛常常很短,短期市场常常由事宜、主题等驱动,而经久由企业事迹驱动。为了比赛夺冠,不免剑走偏锋。A股汗青上,借道这类打擂方法上位的私募基金经理结局都不太好。

  投资就是用风险换收益,好的投资人是在雷同收益的情况下,尽可能增添风险。一个不交换投资办法与投资理念,而专注于用“直接法”证明本身的投资经理,不是一个能让人信赖的投资经理。

  三是投资经理把理财当任务,而不是事业。任务的意思是“收工拿钱,养家生活”,但关于投资经理应当有更多的品德请求,由于受人之托,由于投资是不进则退,不进则退。在此,事业心就显得非分特别重要。有事业心也会加倍看重本身的荣誉。甚么热就做甚么,如许的私募不论如今若何,三五年以后或许也就“没影儿”了,投资它们,可不是在做时间的同伙。

义务编辑:石秀珍 SF183

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