有效申购倍数79倍 邮储银行中签率再创新高

有效申购倍数79倍 邮储银行中签率再创新高
2019年11月29日 02:28 第一财经

  作者: 黄思瑜

  浙商银行以后,本月赴A股上市的第二家银行、本年度的第6家银行邮储银行(601658.SH)要来了,其申购情况和上市后会否破发备受市场存眷。

  11月28日,邮储银行停止网上彀下申购。当日晚间,该公司发布网上申购情况,回拨后网上发行中签率为1.26%(含逾额配售部分),有效申购倍数为79.42倍(含逾额配售部分)。如许的中签率创下了2016年信用申购制度实施以来的最高记载。然则有效申购户数888.2002万户,相较浙商银行、渝农商行分别增添19%、30%。这意味着有很多投资者主动放弃了申购。

  在此之前中签率创出新记载的浙商银行,遭到逾6000万资金弃购,且上市首日收盘5秒便破发。加上此前渝农商行也早已破发,邮储银行又将是如何的情况呢?

  为了稳住股价,此次邮储银行引入了“绿鞋”机制,按照发行逾额配售比例15%计算,“绿鞋”资金约43亿。但从申购数据看,投资者对“绿鞋”可否托住股价仍存有担心。

  除新股几次再三破发以外,银行股同样成为破净的重灾区。第一财经记者统计,沪深两市35家银行上市公司中有25家处于破净状况,占比超七成。

  43亿“绿鞋”可否托住股价?

  原定于11月7日停止网上、网下申购的邮储银行A股,延期至11月28日网上申购。

  延期缘由在于,发行价格对应的2018年摊薄后市盈率高于行业比来一个月均匀静态市盈率,存在将来发行人估值程度向行业均匀市盈率回归给新股投资者带来损掉的风险,需在申购前三周内持续发布投资风险特别告诉布告。

  邮储银行的发行价格为5.50元,对应的市盈率9.50倍(未推敲逾额配售选择权)、9.58倍(假定全额行使逾额配售选择权)。而邮储银行港股11月28日的收盘价为5.14港元/股(4.62元/股),市盈率为6.5倍。以此来看,邮储银行A股发行价较港股二级市场股价溢价19%,估值也高于港股的估值。

  有银行业分析人士称,普通银行业A股按照不低于1倍PB(市净率)来订价,而港股的价格可以低于1倍PB,所以A股的价格要高于港股的。邮储银行发行价5.50元/股,对应2019年中报1.0倍PB。

  近期上岸A股的浙商银行(601916.SH)和渝农商行(601077.SH)均遭受破发,浙商银行更是遭受逾6000万元弃购,创下了2016年信用申购制度实施以来的最高记载。

  详细来看,浙商银行上市5秒便遭受破发,固然首日收盘价稍高于发行价4.94元/股,但第二天便直接破发,最新股价为4.75元。渝农商行则是上市首日未能封住涨停,以后股价持续下挫,在第10个交易日跌破发行价7.36元,最新股价为6.68元。

  在如许的市场背景之下,邮储银行能否值得申购,上市后会否破发,备受市场存眷。

  邮储银行此次A股发行除网上彀下申购外,还向计谋投资者定向配售,且为稳住股价引入“绿鞋”机制(逾额配售选择权)。据懂得,这是A股近十年首单、汗青上第四次引入“绿鞋”机制的IPO。其他三单设置了“绿鞋”机制的IPO分别为工商银行农业银行光大年夜银行

  该公司此次拟发行51.72亿股,逾额配售比例不超15%,若“绿鞋”全额行使,则发行总股数将扩大年夜至 59.48亿股,约占发行后总股本的比例为6.84%。“绿鞋”行使前,估计召募资金总额为 284.469亿元;“绿鞋”行使后,估计召募资金总额为327.1394亿元。

  中信建投银行首席分析师杨荣团队发表最新不雅点称,从短期来,引入“绿鞋”机制应对市场动摇,在邮储银行股票发行后30天以内破发,则主承销商须要以发行价购买商定逾额发行的股分,按照本次发行逾额配售比例15%计算,“绿鞋”资金达43亿,将保持上市后股价稳定在1倍PB以上;从中经久看,“绿鞋”后发行范围近45%有锁定请求,抛压较小,同时加上银行IPO罕见的股价稳定机制,在3年内PB估值小于1时,触发控股股东增持筹划,保持股价。

  即使如此,市场投资者关于邮储银行的申购处于不合状况,也对“绿鞋”可否托住股价存有担心。

  银行股成破毛重灾区

  除新股几次再三破发以外,银行股同样成为破净的重灾区。

  根据Wind资讯数据,今朝全部A股市场,股价跌破净资产值的股票有378家,占A股上市公司总数3734家的10%。

  这个中,银行业是重灾区。沪深两市35家银行上市公司中有25家处于破净状况,占比超七成。上海证券分析师分析称,由于监管经过过程MLF利率引导LPR利率下行,降低实体经济融资本钱,而短期银行负债端本钱难以下行,净息差预期收窄,同时经济低迷激起资产质量降低忧愁。

  上述分析师同时称,破净的其他重要板块为地产、钢铁和煤炭,与行业产能多余、行业调控偏向等密切相干。

  详细从银行股来看,市净率PB(LF)高于1倍的10只股票中,宁波银行最高,为1.82倍,紫金银行招商银行的市净率均在1.6倍阁下,其他7只股票的市净率则均在1.5倍以下。另外,10只股票中有5只股票是本年上市的次新股,分别为紫金银行、青农银行、西安银行青岛银行苏州银行

  而破净的25只银行股中,市净率最低的前五位分别为华夏银行交通银行平易近生银行北京银行中国银行,市净率均在0.7倍以下。

  近期上市的浙商银行和渝农商行的市净率PB(LF)分别为0.92倍、0.87倍。

  破净一向被认为市场底部特点的旌旗灯号之一。但本钱市场变更也在与时俱进,这些“老皇历”还有效吗?

  上述上海证券分析师认为,本钱市场的一系列改革展开,新阶段的本钱市场将回归根源,为有价值的实体经济和新经济供给“子弹”,对没有价值的公司将无情鄙弃。而破发、破净、面值以下退市无疑就是回归根源的常态,反应市场情愿为何种公司“买单”,不肯为何种公司“付费”。所以,以此为经历值断定市场底部已不迷信。

义务编辑:覃肄灵

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