私募量化基金应不止于高频战略 将来讲若何演变?

私募量化基金应不止于高频战略 将来讲若何演变?
2019年11月25日 01:34 中国证券报

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  原标题 私募量化基金应不止于高频战略

  比来量化私募产品净值一向在盘整,掉去了岁首年代的锐度,大年夜都表示平平。量化私募又将若何演变?

  在本年4月初的一次会议上,量化私募幻方曾做过一个测算,他们认为中国市场的量化基金总量在2500亿元至5000亿元之间。个中,逾越一半投到了股票战略,其次是商品CTA。在股票型私募中,逾越一半是做日间量价,近40%做日间反转展转交易(平日称为“T+0”)。今朝重要的量化私募的战略和市场活泼度较大年夜,重要赚的是交易的钱。

  从4月份开端,股指的成交量是渐渐缩减的,以沪深300指数为例,3月的成交额是5.45万亿元,而从5月到7月,月成交量保持在3万亿元阁下。再看中证500指数,3月日成交额一度冲破2000亿元,达到四年高位,较2018年四时度的日均成交额缩小年夜四倍缺乏,直追2015岁首年代牛市加快期程度。5月以后,中证500指数大年夜部分时间日成交额在1000亿元之下。照应的,由于之前的刺眼表示,量化私募短期内快速扩容。具有代表性的前50家量化私募的范围快速增长,从6月底的约1000亿元增长到11月的约1600亿元(数据仅作参考)。

  在与一些投资者交换中,很多对量化私募的承认来自于收益的稳定性,和量化在交易上的优势。但从今朝量化主流的战略来看,其实不合适浅显投资者参与。缘由在于,今朝主如果日内战略,其交易敌手是散户(优良的机构投资者广泛换手率不高)。从国外的经历来看,随着市场的成熟,小我投资者占比降低,更轻易经过过程基金等专业投资入场。其次,经过过程“交易”赚钱的方法,不是靠企业盈利取得的收益,这很难让投资者果断。一笔投资要赚钱,关键是在市场不确准时可否保持持有。

  从美国来看,2018年全球对冲基金资管范围排名前十的基金中有7家是量化,桥水排名第一,AQR排名第二,文艺中兴排名第四。战略上,量化多头、全球市场中性、商品CTA和全球宏不雅资产设备成为这些体系性投资的主流选择。私募对冲基金特别是体系化/量化对冲基金,如德邵DE Shaw、AHL和文艺中兴等行业头部公司都集中在这一范畴。

  翻开全球另类投资管理协会(AIMA)的对冲基金尽调问卷可以看到,在若何定型公司根本的交易办法时,AIMA给出的选项是自立决定和体系化,而后者则在国际被笼统地称为“量化投资”,乃相当于很多投资者来讲,量化就是高频的同义词。本质上量化还是一种对象,它要面对的是投资中的根本三要素:收益猜想、风险控制和交易履行。弗成否定的是,量化作为一种对象,晋升了人的交易才能,但量化应注入更多根本面分析、低频的内容,须要持续退化,赓续完美。

义务编辑:王涵

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