苏州龙杰核心工艺将被镌汰?最大年夜客户上法院掉信黑榜

苏州龙杰核心工艺将被镌汰?最大年夜客户上法院掉信黑榜
2018年11月09日 07:02 中国经济网

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  中国经济网编者按:10月30日,苏州龙杰特种纤维股分无限公司(以下简称“苏州龙杰”)IPO首发取得经过过程。苏州龙杰拟在上交所地下发行不逾越2973.50万股,保荐机构是国信证券。苏州龙杰拟召募资金5.00亿元,分别用于绿色复合纤维新材料临盆项目、高性能特种纤维研发中间项目、弥补活动资金。本次是苏州龙杰第二次闯关IPO,据悉,苏州龙杰曾在2012年就申报了IPO,在2013年3月撤回申报。 

  2014年至2018年1至6月,苏州龙杰营业支出分别为13.31亿元、14.43亿元、12.07亿元、15.24亿元、8.08亿元,完成归属于母公司股东的净利润分别为5565.68万元、1.76亿元、6397.76万元、1.35亿元、7583.28万元。 

  苏州龙杰估计2018年1-9月营业支出为12.18亿元-13.39亿元,同比增长9.52%-20.36%;净利润为1.16亿元-1.28亿元,同比增长16.14%-27.34%。 

  本次,苏州龙杰募投项目“弥补活动资金”将应用召募资金5000万元。但是,申报期内,苏州龙杰停止了屡次分红,累计分红金额算计2.02亿元。 

  2014年至2018年6月30日,苏州龙杰泉币资金金额分别为5822.29万元、9233.96 万元、6163.74 万元、1.58亿元和7293.43万元,占活动资产的比例分别为18.52%、23.44%、17.43%、30.30%和12.32%。 

  2015年至2018年6月30日,苏州龙杰银行理家当品金额分别为4000万元、5500万元、6000万元、1.3亿元。 

  2015年至2018年6月30日,苏州龙杰应收单子及应收账款算计金额分别为5432.00万元、6009.83万元、1.45亿元、2.26亿元。 

  申报期内,苏州龙杰应收账款余额分别为1558.85万元、1653.17万元、1282.92万元、663.13万元、632.46万元,应收账款余额占当期营业支出的比例分别为1.17%、1.15%、1.06%、0.44%、0.78%。应收账款周转率分别为78.58次、89.82次、82.23次、156.59次、124.76次。苏州龙杰应收单子均为银行承兑汇票,金额分别为3869.46万元、4817.23万元、1.39亿元和 2.21亿元。 

  2014年至2018年6月,苏州龙杰存货分别为1.10亿元、1.74亿元、1.55亿元、1.43亿元、1.46亿元,占活动资产的比例分别为35.10%、44.14%、43.71%、27.49%、24.59%,存货周转率分别为10.32次/年、8.07次/年、6.36次/年、8.43次/年、4.58次/年。苏州龙杰库存商品金额较大年夜,分别为7679.25万元、1.22亿元、1.24亿元、1.06亿元和9571.94万元。 

  2014年至2018年1-6月,苏州龙杰的综合毛利率分别为10.90%、20.49%、12.92%、16.56%和17.08%,主营营业毛利率分别为10.95%、20.51%、12.66%、16.50%和17.04%。 

  2015年至2018年1-6月,同业业可比公司的聚酯纤维长丝产品毛利率均值为15.98%、18.38%、20.30%、20.61%。苏州龙杰2015年的主营营业毛利率高于同业业均值,2016年、2017年和2018年1-6月的主营营业毛利率低于同业业均值。 

  2016年,苏州龙杰仿麂皮纤维系列产品发卖价格大年夜跌23.70%。2015年至2018年1-6月,仿麂皮纤维系列产品发卖价格分别为1.38万元/吨、1.05万元/吨、1.26万元/吨、1.33万元/吨。 

  2014年至2018年6月,苏州龙杰负债总额分别为3.04亿元、2.32亿元、1.91亿元、2.01亿元和1.75亿元。苏州龙杰资产负债率分别为41.00%、29.24%、26.61%、24.07%和19.79%,资产负债率降低且低于同业业均值,具有较强的偿债才能,2015年至2018年6月30日,同业业公司资产负债率均值分别为51.45%、47.16%、46.67%、43.49%。 

  苏州龙杰已取得房屋产权证明的8处房屋修建物被抵押,具有的地盘应用权3宗,均已抵押。 

  申报期内,苏州龙杰接洽关系方王建芳及其控制的张家港市盛吉货运无限公司向苏州龙杰供给货色运输办事。交易金额分别为131.09万元、70.99 万元、182.57 万元、106.14万元和34.10万元,分别占当期运输费用的比例为19.06%、10.95%、30.04%、19.20%和12.94%。 

  苏州龙杰还存在经过过程接洽关系方停止借钱资金受托付出的情况,银行将借钱资金发放到公司账户后,公司在银行监管下将借钱资金划转至龙杰投资账户,龙杰投资收到款项后较短时间内将借钱资金重新划回大公司账户。 

  苏州龙杰的控制权也很有故事。龙杰投资股东中持股比例最高的天然人股东为杨小芹,有15.13%,而她在苏州龙杰还有直接持股,比例为4.48%,直接与直接算计持股比例可达14.93%,为持股比例最高的天然人股东。不过,当时表露的苏州龙杰实际控制人倒是席文杰——也就是杨小芹的前夫。 

  在最新的招股解释书中,苏州龙杰的实控人变成“席文杰及其女儿席靓”。另外,席文杰还和11名股东签订了《分歧行动协定》,终究,席文杰、席靓算计控制了苏州龙杰85.38%股分的表决权。而在公司里有持股数这么高的前妻股东,会不会对控制权产生影响呢? 

  据凤凰网报导,宁波宏湾家纺成品无限公司是苏州龙杰最大年夜客户,同时也是第二大年夜应收单子客户。宁波宏湾实际上包含三个公司,分别为宁波宏湾家纺成品无限公司、宁波北纬纺织品无限公司、宁波纬一长毛绒无限公司。 

  天眼查材料显示,宁波北纬纺织品无限公司被最高人平易近法院公示为掉信公司,并分别判决付出履行款719.41万元及利钱,承当履行费63370.55元、付出借钱人平易近币800万元及利钱、垫款本金美元277.28万元及利钱。另外,根据全公法院被履行人信息查询,慈溪市人平易近法院强迫履行宁波北纬纺织品无限公司6800万元资产。 

  北纬长毛绒公司董事长余万军也曾在北纬纺织品担负董事长,而北纬纺织品公司又是最高法公布的老赖。余万军与龙杰股分董事长席文杰同为中国毛纺织行业协会会员,前后担负第2、第三届天然毛皮专业委员会常务副主任。 

  苏州龙杰募投项目简介显示,此次召募近5亿元资金中,有3.97亿元将用于“绿色复合纤维新材料临盆项目”,该项目将新增5万吨/年聚酯纤维长丝的产能,重要为PTT纤维及复合纤维等。 

  从苏州龙杰进入PTT纤维范畴的时长和技巧储备来看,苏州龙杰其实不具有明显优势。招股书显示,该公司具有63项专利、4项商标,但这些专利大年夜多半与之前的重点产品系列相干,与PTT纤维系列相干的专利仅3项。 

  苏州龙杰的纤维产品发卖均价,远远逾越了其他同业业上市公司。对此招股书作出的解释是“不合临盆工艺临盆的产品存在差别”,也即苏州龙杰所采取的切片纺工艺,可以或许技巧含量高、功能请求多、构造较为复杂的产品。 

  但苏州龙杰的切片纺工艺被同业视为正在被镌汰工艺。苏州龙杰公布的同业业代表性公司之一为新凤鸣,新凤鸣在其招股书中表露:近年来“采取切片纺工艺的企业开工率与采取熔体直纺工艺的企业开工率出现分化”,且“切片纺工艺能耗较高、临盆稳定性不及熔体直纺工艺,熔体直纺工艺渐渐代替切片纺工艺”。 

  另据新凤鸣招股书表露,“新凤鸣化纤原系新凤鸣部属的一家切片纺临盆涤纶长丝的子公司,运营场合位于上述实施范围内,为了照应当局改良城市情况、优化家当构造、加快经济转型升级的生长计谋,新凤鸣化纤停止了原本的涤纶长丝营业”。在环保检查日趋严格、高能耗行业被限制的情况下,采取切片纺工艺的苏州龙杰,将来能否将面对被强迫镌汰的风险? 

  中国经济网记者向苏州龙杰证券部发去采访函,截至发稿未收到答复。 

  服装网www.vhao.net家纺面料供给商拟上交所上市 

  苏州龙杰特种纤维股分无限公司(以下简称“苏州龙杰”)一向专注于差别化涤纶长丝、PTT 纤维等差别化、新型聚酯纤维长丝的研发、临盆及发卖。公司的产品由早期的仿真丝、仿棉等差别化种类逐步生长到以仿麂皮纤维、仿皮草纤维、PTT 纤维等为主的差别化、新型聚酯纤维产品,重要应用于仿真植物外相、仿麂皮面料、记忆面料等服装网www.vhao.net、家纺面料的临盆。 

  2014年至2018年1至6月,苏州龙杰营业支出分别为13.31亿元、14.43亿元、12.07亿元、15.24亿元、8.08亿元,完成归属于母公司股东的净利润分别为5565.68万元、1.76亿元、6397.76万元、1.35亿元、7583.28万元。 

  苏州龙杰估计2018年1-9月营业支出为12.18亿元-13.39亿元,同比增长9.52%-20.36%;净利润为1.16亿元-1.28亿元,同比增长16.14%-27.34%;归属于公司浅显股股东的扣除非常常性损益的净利润为1.06亿元-1.17亿元,同比增长15.83%-28.16%。 

  2016年,苏州龙杰员工人数大年夜幅增添。申报期内,苏州龙杰在册员工人数分别为1148人、1598人、1214人、1283人、1309人。苏州龙杰称,重要系公司于2016年停止租赁长江塑化,分公司停止临盆,公司员工人数变更与营业生长趋势分歧。  

  苏州龙杰的控股股东为龙杰投资,持有公司69.06%股分。实际控制工资席文杰及其女儿席靓。席文杰为现任公司的董事长、总经理,其直接持有公司4.24%的股分,持有公司控股股东龙杰投资14.33%的股权,并经过过程分歧行动安排控制公司7.84%的股分和龙杰投资26.50%的股权。席靓为现任公司的证券部员工,其直接持有公司4.24%的股分,持有公司控股股东龙杰投资14.33%的股权。截至本年8月24日招股解释书签订,席文杰、席靓经过过程持股及分歧行动支合营计控制公司85.38%的股分。 

  席文杰,1966年出身,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。1988年至1998年,历任中港集团工艺员、车间主任、生技科长、总经理助理、副总经理;1999年至2003年,任中港特化厂厂长;2003年6月至2011年5月,任龙杰无限履行董事、总经理;2011年1 至今,任龙杰投资履行董事;2011年5月至今,任公司董事长、总经理。  

  席靓,1989年出身,中国国籍,无境外永久居留权,现为公司证券部员工。 

  值得留意的是,在苏州龙杰2017年9月15日报送的招股书中,并未将席靓认定为公司实际控制人。对此,发审委在反应看法中请求苏州龙杰表露:(1)仅将席文杰认定为实际控制人的缘由及公道性;(2)发行人实际控制人与其原该妃耦能否存在股权胶葛,其原妃耦与其女儿能否存在分歧行动安排;(3)发行人实际控制人能否出现变革情况,若无,请解释其根据;(4)请结合发行人的股权构造解释席文杰对公司的实际控制才能。 

  手握1.3亿元银行理家当品 募资5000万弥补活动资金 

  苏州龙杰拟在上交所地下发行不逾越2973.50万股,保荐机构是国信证券。苏州龙杰拟召募资金5.00亿元,个中,绿色复合纤维新材料临盆项目将应用召募资金3.96亿元、高性能特种纤维研发中间项目将应用召募资金5366.40万元、弥补活动资金将应用召募资金5000万元。 

  苏州龙杰不差钱,申报期内,苏州龙杰停止了屡次分红,累计分红金额算计2.02亿元。 

  2014年5月,经2013年度股东大年夜会审议经过过程,向全部股东分派利润2332.66万元。  

  2015年6月,经2014年度股东大年夜会审议经过过程,向全部股东分派利润5197.18万元。  

  2016年6月,经2015年度股东大年夜会审议经过过程,向全部股东分派利润9991.03万元。  

  2017年6月,经2016年度股东大年夜会审议经过过程,向全部股东分派利润2676.09万元。  

  苏州龙杰泉币资金由现金、银行存款及其他泉币资金构成,重要为银行存款。2014年至2018年6月30日,苏州龙杰泉币资金金额分别为5822.29万元、9233.96 万元、6163.74 万元、1.58亿元和7293.43万元,占活动资产的比例分别为18.52%、23.44%、17.43%、30.30%和12.32%。 

  苏州龙杰称,2016岁终,公司的泉币资金较2015岁终增添,重要系公司停止了现金分红;2017岁终,公司的泉币资金增长,重要系公司盈利增长,现金净流入增长;2018年6月末,公司的泉币资金增添,重要系公司购买的银行理家当品金额增长。 

  2015年至2018年6月30日,苏州龙杰银行理家当品金额分别为4000万元、5500万元、6000万元、1.3亿元。 

  与接洽关系方存在不标准的资金来往 

  2018年8月10日,证监会公布了苏州龙杰初次地下发行股票请求文件反应看法,部分询问以下:  

  招股书表露,申报期内发行人存在经过过程接洽关系方停止借钱资金受托付出的情况。请保荐机构和发行人律师核对并弥补表露:(1)发行人存在经过过程接洽关系方停止借钱资金受托付出的缘由及合法合规性,能否是以遭到相干部分处罚,能否存在严重年夜背法背规行动;(2)发行人控股股东及其他接洽关系方(包含曾经的接洽关系方)能否请求发行工资其垫支工资、福利、保险、告白等时代费用,能否存在相互代为承当本钱和其他支出;关于非运营性资金来往,发行人能否存在将资金直接或直接地供给给控股股东及其他接洽关系方;(3)发行人与接洽关系方资金来往情况能否符合相干文件规定,能否会对本次发行形本钱质性影响,请保荐机构和发行人律师对发行人的自力性发注解确看法。 

  申报文件显示,发行人申报期内接收接洽关系方王建芳供给的货运办事,同时与接洽关系方存在不标准的资金来往。请在招股解释书“同业竞争与接洽关系交易”部分弥补:(1)结合同类交易价格、占同类交易的比例等,解释接洽关系交易的须要性和价格的公允性,能否存在经过过程接洽关系交易保送好处的情况。常常性接洽关系交易能否仍将持续产生,能否影响公司好处。(2)发行人与接洽关系方存在不标准的资金来往的缘由,能否存在外部控制缺点。(3)杨小芹、席靓等人的接洽关系方能否属于公司接洽关系方,能否已完全表露;公司接洽关系方表露能否周全、完全,能否存在隐性接洽关系关系和接洽关系交易。请保荐机构、律师、管帐师解释对发行人接洽关系关系与接洽关系交易的核对过程、办法和结论,并发注解确看法。 

  发行人申报期内各期前5大年夜客户发卖金额分别为23,234.53万元、17,892.04万元、20,667.65万元、4,449.98万元,占营业支出比例分别为17.57%、12.49%、17.26%、16.03%,重要客户较为分散且更改较大年夜。请在招股解释书“营业与技巧”部分弥补:(1)按客户交易范围及数量,表露公司申报期内客户及对应支出的情况,申报期新增及增添客户及对应支出的情况;(2)按详细营业种别、发卖形式等,列示申报期重要客户发卖变更情况及其资信情况(包含但不限于注册本钱、重要股东、主营营业、市场地位或运营范围等),并结合行业状况、重要客户的市场地位和相干合同条目,详细分析公司与重要客户交易的可持续性。(3)重要客户推销发行人产品的公道性,客户和供给商能否存在堆叠。请保荐机构、管帐师解释:(1)对客户营业真实性的核对过程、办法和结论,明白发表核对看法,包含但不限于客户核对的方法及范围、比例,客户运营情况及能否与推销范围相婚配等;(2)核对过程当中能否发明存在异常客户的情况,如申报期新增、增添和交易金额经久较大年夜等特点的重要客户能否存在资信不佳或与发行人具有接洽关系关系,重要客户之间存在接洽关系关系等情况。 

  申报文件显示,发行人申报期内各期前5大年夜原材料供给商推销金额分别为88,894.38万元、76,590.38万元、70,346.64万元、18,951.53万元,占当期推销比例分别为88.81%、80.22%、87.76%、90.18%。请在招股解释书“营业与技巧”部分弥补:(1)按供给商交易范围及数量,表露公司申报期内供给商及对应推销的情况,申报期新增及增添供给商及对应推销支出的情况;(2)表露重要推销的种别及其推销数量、推销总额及单价变更情况,详细推销类其他价格能否与行业指数或同业业公司推销价格存在较大年夜差别及其缘由;(3)按详细推销种别等,申报期重要供给商及其变更的缘由和单个供给商推销占比变更的缘由;关于具有申报期内新增的、交易金额经久较大年夜等特点的重要供给商,请弥补表露其成立时间、发卖范围、发行人推销金额占其总发卖金额的比例、发行人向其推销的价格与原供给商比拟能否有变更。(4)发行人若何选定供给商,不合供给商若何订价及重要办事的市场价格情况,发行人推销价格变更能否符合行业趋势;公司与重要供给商之间交易范围占供给商全体营业的关系,如支出占比、产品种类占比等,重要供给商与发行人之间能否存在营业依附关系。请保荐机构、管帐师解释对重要供给贸易务真实性的核对过程、办法和结论,并发注解确看法。 

  招股书表露,发行人实际控制人席文杰于2014年10月与妃耦离婚,今朝直接及直接持有发行人约14%股权,两边之女持股约14%;席文杰远亲属席文亚和席建华均直接或直接持有发行人股分。席文杰又与控股股东龙杰投资之股东中11人签订分歧行动协定,算计控制龙杰投资约41%的股权。请保荐机构和发行人律师解释并弥补表露:(1)仅将席文杰认定为实际控制人的缘由及公道性;(2)发行人实际控制人与其原该妃耦能否存在股权胶葛,其原妃耦与其女儿能否存在分歧行动安排;(3)发行人实际控制人能否出现变革情况,若无,请解释其根据;(4)请结合发行人的股权构造解释席文杰对公司的实际控制才能。 

  2018年10月23日,第十七届发审委2018年第159次会议召开,根据审核成果告诉布告,发审委对苏州龙杰提出以下询问:  

  申报期,发行人运营事迹动摇较大年夜。请发行人代表解释:(1)支出、利润、毛利率大年夜幅动摇的缘由及公道性,能否与同业业可比公司变更趋势分歧;(2)仿麂皮纤维产品支出、利润、毛利率大年夜幅动摇的缘由及公道性,仿麂皮纤维下游市场变更能否会对发行人事迹产生严重年夜倒霉影响;(3)结合重要产品量价及本钱变更、上游PET切片和PTA价格更改、下游服装网www.vhao.net家纺产品的市场需求,和前次申报撤回缘由,分析发行人能否具有稳定的盈利才能。请保荐代表人解释核对根据、过程并发注解确核对看法。 

  招股解释书表露,发行人保持切片纺工艺,专注于差别化纤维的研发与临盆,在照应细分市场技巧抢先,居于行业前列。请发行人代表:(1)援用威望统计数据,清楚解释公司的行业地位;(2)解释在差别化纤维范畴,发行人能否有可持续的核心竞争力。请保荐代表人解释核对根据、过程并发注解确核对看法。 

  申报期发行人对前五大年夜供给商的推销占比高、存货余额较大年夜。请发行人代表解释:(1)供给商集中度高于同业业可比公司的缘由及公道性;(2)发行人与重要原材料供给商的议价才能,和推销本钱的稳定性;(3)供给商集中能否会对发行人将来持续盈利才能构成严重年夜倒霉影响;(4)原材料余额持续增长,特别是2018年上半岁终大年夜幅增长的缘由及公道性;(5)库存商品金额较大年夜的缘由及公道性,能否存在滞销风险,存货削价预备计提能否充分。请保荐代表人解释核对根据、过程并发注解确核对看法。 

  请发行人代表:(1)结合律例内容、营业本质、临盆工艺和流程的情况,解释发行人营业及临盆各环节能否触及重污染行业;(2)比较同业业可比公司情况,解释申报期发行人环保相干支出能否与运营范围、产能、排污量相婚配;临盆运营能否符合环保相干司法律例的规定。请保荐代表人解释核对根据、过程并发注解确核对看法。 

  请发行人代表解释:(1)龙杰无限租赁运营个人资产能否已依法实施相干司法法式榜样,租赁两边权力义务特别是收益分派的商定能否符合规定,该等租赁能否合法合规、能否存在司法胶葛;(2)龙杰无限竞买破产资产的资金来源及资金来源能否合法合规;(3)2007年7月中港特化厂改制及资产界定能否合法合规、能否符合租赁合同条目的商定;(4)有权部分出具的相干确认文件能否已涵盖上述成绩。请保荐代表人解释核对根据、过程并发注解确核对看法。 

  经过过程接洽关系方停止借钱资金受托付出 

  申报期内,苏州龙杰接洽关系方王建芳及其控制的张家港市盛吉货运无限公司向苏州龙杰供给货色运输办事。交易金额分别为131.09万元、70.99 万元、182.57 万元、106.14万元和34.10万元,分别占当期运输费用的比例为19.06%、10.95%、30.04%、19.20%和12.94%。 

  申报期各期末,苏州龙杰对王建芳及其控制的张家港市盛吉货运无限公司的敷衍账款余额分别为7.27万元、12.37万元、4.76万元和9.45万元。 

  根据公司与盛吉货运签订的《送货协定》,两边的货运办事将持续至2019年12月 31日。到期后,公司将持续根据运输价格、办事时效性及办事程度等身分综合评价选择运输办事供给商。  

  苏州龙杰还存在经过过程接洽关系方停止借钱资金受托付出的情况,银行将借钱资金发放到公司账户后,公司在银行监管下将借钱资金划转至龙杰投资账户,龙杰投资收到款项后较短时间内将借钱资金重新划回大公司账户。截至2017年6月,公司已将上述借钱全部清偿。  

  苏州龙杰称,由于公司向原材料供给商付出的货款具有小额、屡次的特点,在应用存款付出推销款等平常运营活动款项时,需银行审批,审批须要必定的审批法式榜样及时间。  

  为了便捷、安然地应用银行存款,公司按规定取得存款授信额度后,在应用存款资金时,公司在银行监督下将资金从存款资金账户划转至龙杰投资,龙杰投资收到后再及时将全部款项转回公司普通结算账户,便于公司小额、屡次付款。  

  苏州龙杰表示,2016年11月后,公司按照规定应用存款资金,不再与接洽关系方停止借钱资金受托付出。 截至2017年6月23日,公司经过过程龙杰投资受托付出的存款均在合同商定的克日内及时、足额清偿了本息,合同已全部实施终了,未给相干存款银行形成任何损掉或其他严重年夜倒霉影响。 

  2018年上半岁终应收单子及应收账款增至2.26亿 

  2015年至2018年6月30日,苏州龙杰应收单子及应收账款算计金额分别为5432.00万元、6009.83万元、1.45亿元、2.26亿元。 

  2014年至2018年6月30日,苏州龙杰应收账款净额分别为1476.81万元、1562.54万元、1192.60万元、608.67万元和560.32万元,占活动资产的比例分别为4.70%、3.97%、3.37%、1.17%和0.95%。 

  苏州龙杰应收账款余额分别为1558.85万元、1653.17万元、1282.92万元、663.13万元、632.46万元,应收账款余额占当期营业支出的比例分别为1.17%、1.15%、1.06%、0.44%、0.78%。 

  苏州龙杰应收账款周转率分别为78.58次、89.82次、82.23次、156.59次、124.76次。 

  苏州龙杰表示,2017岁终,公司应收账款增添,重要系军品丝发卖支出降低,公司赐与该类客户必定的信用期。公司的应收账款占营业支出的比例较低,周转速度快。公司各期末应收账款余额与其信用政策基本符合,信用政策履行情况优胜。 

  申报期各期末,苏州龙杰的应收账款过期金额分别为136.03万元、96.98万元、132.03万元、128.98万元,占应收账款余额的比例分别为8.23%、7.56%、19.91%、20.39%。公司表示,2017岁终,应收账款过期金额及占比相对较大年夜,重要系部分军品丝客户过期。  

  申报期内,苏州龙杰应收单子均为银行承兑汇票,金额分别为3869.46万元、4817.23万元、1.39亿元和 2.21亿元。 

  苏州龙杰表示,2017岁终及2018年6月末,公司应收单子余额增长,重要系公司发卖产品时,客户以单子方法结算的产品价格较银行转账高,2017年以来,单子贴现利率上升,客户根据市场及其本身情况,更多地选择以单子结算货款而至。 

  2015年至2018年1-6月,苏州龙杰各期应收单子背书让渡的金额分别为7.73亿元、4.03亿 元、5.14亿元和 1.96亿元,占各期应收单子增添金额的比重分别为86.72%、86.96%、82.43%和57.88%,到期托收的金额分别为1.18亿元、6050.62 万元、1.10亿元和1.42亿元。 

  存货周转率低于行业均值 

  2014年至2018年6月,苏州龙杰存货分别为1.10亿元、1.74亿元、1.55亿元、1.43亿元、1.46亿元,占活动资产的比例分别为35.10%、44.14%、43.71%、27.49%、24.59%。 

  2014年至2018年6月,苏州龙杰库存商品金额较大年夜,占存货的比例较高。申报期各期末,苏州龙杰库存商品金额分别为7679.25万元、1.22亿元、1.24亿元、1.06亿元和9571.94万元,占存货的比例分别为69.61%、70.38%、79.91%、74.02%和65.74%。根据招股书,重要系公司产品种类较多,为包管及时交货,会保持必定量的库存商品。 

  据招股书,苏州龙杰公司存货周转率分别为10.32次/年、8.07次/年、6.36次/年、8.43次/年、4.58次/年。与同业业公司比拟,公司的存货周转率与古纤道、海利得、尤夫股分较为接近,但明显低于行业均值。2015年至2018年1-6月,同业业公司存货周转率均值分别为11.03次/年、8.35次/年、9.55次/年、11.50次/年、5.41次/年。 

  毛利率不稳定 持续两年低于行业均值 

  2014年至2018年1-6月,苏州龙杰的综合毛利率分别为10.90%、20.49%、12.92%、16.56%和17.08%,主营营业毛利率分别为10.95%、20.51%、12.66%、16.50%和17.04%。 

  2015年至2018年1-6月,同业业可比公司的聚酯纤维长丝产品毛利率均值为15.98%、18.38%、20.30%、20.61%。苏州龙杰2015年的主营营业毛利率高于同业业均值,2016年、2017年和2018年1-6月的主营营业毛利率低于同业业均值。 

  苏州龙杰称,2016年,公司主营营业毛利率降低,重要系仿麂皮面料服装网www.vhao.net的风行趋势衰退、下游面料厂商2015岁终的库存较多及供给增长等综合身分影响,仿麂皮纤维系列产品产品价格降低,其毛利率降低。 

  2017年,公司主营营业毛利率上升,重要系公司近年来推出的毛利率较高的仿兔毛、羊毛等高仿/超仿皮草纤维、PTT纤维的市场需求旺盛,其发卖支出及占比上升,和仿麂皮纤维系列及其他类产品的毛利率上升。  

  2018年1-6月,公司主营营业毛利率上升,重要系PTT纤维的市场需求旺盛,其发卖支出及占比上升,和其他类产品的毛利率上升。 

  2016年仿麂皮纤维系列产品价格大年夜跌23.70% 

  2015年至2018年1-6月,苏州龙杰仿麂皮纤维系列发卖支出分别为6.86亿元、5.33亿元、5.19亿元、2.94亿元,占发卖支出的比例分别为47.91%、44.49%、34.67%、37.05%。 

  2016年,苏州龙杰仿麂皮纤维系列产品发卖价格大年夜跌23.70%。2015年至2018年1-6月,仿麂皮纤维系列产品发卖价格分别为1.38万元/吨、1.05万元/吨、1.26万元/吨、1.33万元/吨。 

  苏州龙杰表示,2016年,仿麂皮纤维系列产品发卖价格较2015年降低23.70%,重要缘由系仿麂皮面料服装网www.vhao.net的风行趋势自2015年四时度开端衰退,下游面料厂商2015岁终的库存较多,仿麂皮纤维的需求相对增添,和该产品的市场供给增长。  

  资产负债率逐年降低 

  2014年至2018年6月,苏州龙杰负债总额分别为3.04亿元、2.32亿元、1.91亿元、2.01亿元和1.75亿元。 

  个中,短期借钱分别为1.80亿元、9500.00万元、6500.00万元、4500.00万元和0元,占活动负债比例分别为69.34%、47.78%、38.59%、23.71%和0%。 

  苏州龙杰敷衍单子及敷衍账款分别为3723.93万元、5770.59万元、3174.96万元、7628.54万元和8077.55万元。 

  苏州龙杰表示,2017岁终及2018年6月末,公司敷衍单子金额较大年夜,重要系公司与浙商银行股分无限公司张家港支行展开单子质押营业协作,以应收单子质押开具敷衍单子,开具的敷衍单子增长,应收单子背书照应增添。 

  申报期各期末,苏州龙杰资产负债率分别为41.00%、29.24%、26.61%、24.07%和19.79%,资产负债率降低且低于同业业均值,具有较强的偿债才能,2015年至2018年6月30日,同业业公司资产负债率均值分别为51.45%、47.16%、46.67%、43.49%。 

  8处房产和3宗地盘应用权被抵押 

  苏州龙杰已取得房屋产权证明的8处房屋修建物被抵押,坐落于杨舍镇张家港省级开辟区(复兴路 19号),总面积为161,628.05平方米。 

  苏州龙杰具有地盘应用权3宗,均已抵押,坐落于张家港省级开辟区(复兴路 19号),面积算计为155,207.20平方米,账面净值为2148.61万元。 

  上述第1宗地盘应用权于2018年5月14日处理地盘抵押权挂号,为苏州龙杰向中国工商银行股分无限公司张家港分行签订的2018年沙洲(抵)字0091号《最高额抵押合同》,供给担保义务的最高限额为人平易近币1.46亿元。 

  上述第2宗地盘应用权于2016年4月26日处理地盘抵押权挂号,为苏州龙杰向江苏张家港乡村贸易银行股分无限公司签订的农商行高抵字[2016]第(29013)号《最高额抵押担保合同》,供给担保义务的最高限额为人平易近币6410.78万元。 

  上述第3宗地盘应用权于2015年9月29日处理地盘抵押权挂号,为苏州龙杰向与中国扶植银行股分无限公司张家港分行签订的苏张家港(苏州龙杰)2015资产收益权001第02号《最高额抵押合同》,供给担保义务的最高限额为人平易近币7671.20万元。 

  实控人前妻持股比例高 

  据逐日经济消息报导,苏州龙杰的控制权很有故事。 

  苏州龙杰2017年报送的招股解释书(申报稿)中,曾提到苏州龙杰的控股股东为龙杰投资。龙杰投资股东中持股比例最高的天然人股东为杨小芹,有15.13%,而她在苏州龙杰还有直接持股,比例为4.48%,直接与直接算计持股比例可达14.93%,为持股比例最高的天然人股东。 

  不过,当时表露的苏州龙杰实际控制人倒是席文杰——也就是杨小芹的前夫。缘由是,固然小我直接持股和直接持股数的算计比例低于杨小芹,但他与龙杰投资股东中的11位签订了分歧行动协定,算计控制龙杰投资约41%的股权,是以可以控制龙杰投资,从而控制苏州龙杰。 

  关于这一点,在本年8月10日证监会的反应看法中,曾请求公司就这一情况弥补表露,席文佳构为实控人的缘由及公道性,并就股权构造解释其实际控制才能。别的,还请求表露席文杰与前妻杨小芹能否存在股权胶葛。 

  对此,在最新的招股解释书中,苏州龙杰的实控人变成“席文杰及其女儿席靓”。另外,席文杰还和11名股东签订了《分歧行动协定》,终究,席文杰、席靓算计控制了苏州龙杰85.38%股分的表决权。

  苏州龙杰实控人更改,图为第一份招股解释书中的情况(图片来源:公司2017年报送的招股解释书) 

  苏州龙杰实控人更改,图为第二份招股解释书中的情况(图片来源:公司2018年报送的招股解释书) 

  在最新的招股解释书中,算计持股数比例最高的单个天然人杨小芹,从持股数比例来看就曾经不如今朝实控人——席家父女,更不要说还有分歧行动人。而在公司里有持股数这么高的前妻股东,会不会对控制权产生影响呢? 

  苏州龙杰在最新的招股解释书中提到:起首,杨小芹与席靓及公司其他股东之间不存在分歧行动安排,对公司股东大年夜会没有控制力,且对苏州龙杰控股股东张家港龙杰投资无限公司也没有控制力;另外,杨小芹自苏州龙杰成立至今从未担负公司董事或高等管理人员,从未参与公司的严重年夜决定计划。在公司的董事会层面和运营管理层面,杨小芹没有控制力,对公司运营决定计划不施加任何影响,未将杨小芹认定为实际控制人或合营实际控制人具有公道性。 

  第一大年夜客户竟为老赖 

  据凤凰网报导,宁波宏湾家纺成品无限公司是苏州龙杰最大年夜客户,同时也是第二大年夜应收单子客户。本年上半年,龙杰股分共向宁波宏湾发卖了3475.53万元的货色,占公司总发卖额的4.3%。 

  宁波宏湾实际上包含三个公司,分别为宁波宏湾家纺成品无限公司、宁波北纬纺织品无限公司、宁波纬一长毛绒无限公司。 

  天眼查材料显示,宁波北纬纺织品无限公司被最高人平易近法院公示为掉信公司,并分别判决付出履行款719.41万元及利钱,承当履行费63370.55元、付出借钱人平易近币800万元及利钱、垫款本金美元277.28万元及利钱。另外,根据全公法院被履行人信息查询,慈溪市人平易近法院强迫履行宁波北纬纺织品无限公司6800万元资产。

  北纬公司曾在2013年接收《纺织服装网www.vhao.net周刊》采访时谈到了环保,传播鼓吹斥资1600万元引进新技巧,完成污水零排放及废水回用,完成了节能减排50%的目标。“我们的产能在扩大年夜,但排污量却丝毫不增,公司的中水回用项目行将下马,下马后75%的废水可以停止中水回用……确保企业污水的零排放。” 

  但是,昔时北纬公司的环保就亮了红灯。据宁波市环保局公布的2013年企业情况行动信用等级评价成果,在参加企业情况行动信用等级评价的606家企业中,39家评为环保不良企业(红牌),北纬公司位列个中。 

  宁波宏湾公布的年报显示,2016年公司仅给1个员工交纳了社保,2017年也只要20个员工。作为龙杰股分的最大年夜客户,地下渠道也查询不到宁波宏湾的任何生意胶葛。 

  据悉,宁波宏湾曾有一名潘姓行政人员,同时也是宁波北纬长毛绒公司的员工,北纬长毛绒公司董事长余万军也曾在北纬纺织品担负董事长,而北纬纺织品公司又是最高法公布的老赖。 

  余万军与龙杰股分董事长席文杰同为中国毛纺织行业协会会员,前后担负第2、第三届天然毛皮专业委员会常务副主任。 

  募投项目PTT范畴优势不明显 

  据投资时报报导,PTT纤维在1998年由壳牌公司率先完成贸易化,杜邦公司亦随后制造出PTT纤维,并推出其纤维产品品牌SORONA。作为传统石油基纤维的最好替换品,PTT纤维同时也取得中国当局大年夜力搀扶。但受制于技巧生长,今朝仅清华大年夜学和华东理工大年夜学的临盆工艺完成了PTT纤维关键原材料的工业化临盆。 

  中国化学纤维工业协会最新申报显示,中国于20世纪90年代前期展开对PTT纤维及其核心原材料的研究,今朝,PTT纤维合约市场范围达9万吨,重要供给厂商包含苏州龙杰、佳力高纤、中鲈科技(盛虹集团)、美景荣和外资厂商晓星化纤、英威达等。 

  个中,苏州龙杰的PTT纤维系列产品在2015和2016年分别完成6413.36万元和8137.78万元发卖支出,占总支出比分别为4.48%和6.79%。这一状况自2017年出现些许变更。同年,其PTT纤维发卖完成1.76亿元,占比升至11.74%,而2018年仅上半年即完成1.17亿元,占比进一步升至14.81%。申报期内,PTT纤维毛利率分别为22.97%、23.58%、23.40%和25.42%,呈上升趋势,且明显较仿鹿皮纤维和仿皮革纤维为高。 

  从全部PTT纤维行业来看,苏州龙杰2017年度销量为7582.62吨,约占8%的市场份额。 

  苏州龙杰募投项目简介显示,此次召募近5亿元资金中,有3.97亿元将用于“绿色复合纤维新材料临盆项目”,该项目将新增5万吨/年聚酯纤维长丝的产能,重要为PTT纤维及复合纤维等。 

  不过从其进入PTT纤维范畴的时长和技巧储备来看,苏州龙杰其实不具有明显优势。招股书显示,该公司具有63项专利、4项商标,但这些专利大年夜多半与之前的重点产品系列相干,与PTT纤维系列相干的专利仅3项。 

  而PTT纤维作为新型聚酯纤维家昔时夜力搀扶的代表,已有很多企业开端加大年夜投入力度,扩大临盆线。2017年事首年代,与苏州龙杰同位于张家港的美景荣化学工业无限公司就宣布启动“二十万吨/年PTT聚合纺丝一体化”项目。该公司宣称已霸占生物法1,3-丙二醇的关键技巧,完成了上述关键原料的生物制造,并完成了工业化大年夜范围临盆。假设国际公司在核心原料上取得技巧上冲破,并拓展至PTT纤维家当,将对包含苏州龙杰在内的相干企业带来价格和产能范围上的某种压力。 

  产品工艺存在被强迫镌汰风险? 

  据全球网报导,苏州龙杰的纤维产品发卖均价,远远逾越了其他同业业上市公司。对此招股书作出的解释是“不合临盆工艺临盆的产品存在差别”,也即苏州龙杰所采取的切片纺工艺,可以或许技巧含量高、功能请求多、构造较为复杂的产品。 

  然则这类解释生怕难以容身。据化工行业人士指出,不管是熔体直纺照样切片纺,终究构成的产品在性能方面差别其实不大年夜,在此基本上苏州龙杰的终端产品售价较同业业其他更具范围优势的公司还赶过20%~40%,是缺乏行业公道性的。 

  更何况,苏州龙杰所采取的“切片纺工艺”,还属于高能耗的“落后技巧”,将来被强迫镌汰的风险极高。 

  苏州龙杰公布的同业业代表性公司之一为新凤鸣,新凤鸣在其招股书中表露:近年来“采取切片纺工艺的企业开工率与采取熔体直纺工艺的企业开工率出现分化”,且“切片纺工艺能耗较高、临盆稳定性不及熔体直纺工艺,熔体直纺工艺渐渐代替切片纺工艺”、“根据中国化学纤维工业协会的统计,2015 年,采取熔体直纺工艺的涤纶长丝临盆企业均匀开工率为76.8%,采取切片纺工艺的涤纶长丝临盆企业的均匀开工率仅为34.1%。 

  重新凤鸣表露的信息来看,苏州龙杰所采取的“切片纺工艺”明显不像该公司本身所传播鼓吹的那样优良,令人质疑苏州龙杰针对熔体直纺和本身所采取的切片纺工艺,存在虚假陈述。 

  另据新凤鸣招股书表露,“新凤鸣化纤原系新凤鸣部属的一家切片纺临盆涤纶长丝的子公司,运营场合位于上述实施范围内,为了照应当局改良城市情况、优化家当构造、加快经济转型升级的生长计谋,新凤鸣化纤停止了原本的涤纶长丝营业”。在环保检查日趋严格、高能耗行业被限制的情况下,采取切片纺工艺的苏州龙杰,将来能否将面对被强迫镌汰的风险?

义务编辑:陈悠然 SF104

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