能时投资刘斌:疫情后两个投资思路 寻觅窘境反起色会

能时投资刘斌:疫情后两个投资思路 寻觅窘境反起色会
2020年02月14日 07:31 投资者网

  疫情对经济的直接影响还须要进一步不雅察,疫情给股市带来的风险还没有完全释放。如今的主题依然是防备风险,而不是抄底。本次新冠疫情形成的风险充分裸露和释放以后,我们有两个投资思路:第一是选择值得投资的企业,第二是寻觅“窘境反转”的投资机会。

  《投资者网》刘亮

  刘斌是中国社会迷信院经济研究所实际经济学博士后,曾担负国度生长和改革委员会综合运输研究所研究员,于2018年7月创建共青城能时投资管理合股企业(无限合股)。

  今朝,能时投资旗下有2只基金,分别为“小树基金”和“能时2基金”。刘斌管理的基金,其投资风格以稳健投资为主,重视风险防备和经久价值发明。

  2月12日,《投资者网》就疫情影响下的A股整体趋势、投资战略,若何防备风险,和将来会对经济形成哪些影响等成绩,对刘斌停止了对话。

  《投资者网》:根据您的不雅察,本次疫情会对经济形成哪些影响?

  刘斌:疫情对经济的影响,可以分为直接影响和直接影响。直接影响表现为对交通、餐饮、旅游等行业形成较大年夜攻击。直接影响是招致很多企业没法按时停工。

  由于疫情还没有停止,所以此次疫情对详细行业的影响,对企业运营情况的影响,今朝还没法展开太多的详细分析。疫情对经济毕竟还会产生哪些直接影响,还需进一步不雅察。

  《投资者网》:截至2月12日,大年夜盘走出8连阳,这眼前的逻辑是甚么?

  刘斌:现实上,疫情对大年夜盘影响最大年夜的是春节假期前最后一个交易日和春节后第一个交易日。厥后大年夜盘的恢复比我们料想的还要快,显示出股市有很强的韧性。

  大年夜盘敏捷恢复,是由于大年夜家预期泉币政策会宽松,央行在春节后也确切释放了活动性;另外,估计本年的财务政策也会加倍积极,或许能容忍更大年夜比例的财务赤字。大年夜家预期在宏不雅政策的推动下,疫情停止后经济会很快恢复,所以大年夜盘2月3日至12日会走出8连阳。

  《投资者网》:对接上去A股的走势有哪些预判?

  刘斌:我们认为疫情必定会较快取得克制,疫情对本钱市场的短期冲击停止后,市场情感会逐步安稳,A股会渐渐回归常态。

  接上去A股立时进入年报和一季报发布期,上市公司应当会发布本次疫情对公司的影响。届时会有一些公司运营事迹会出现动摇,预期A股也会有所动摇。但我们依然异常看好本年A股市场的整体趋势,并且信赖本年会有更多构造性投资机会。

  《投资者网》:疫情产生后,您管理的基金能否停止过调仓、换股等调剂?

  刘斌:鼠年春节前,我们也没想到新冠肺炎疫情会形成这么大年夜的影响。

  春节前的1月18日,我们公司就放假了。1月23日上证指数下跌了2.75%。我们所管理的基金,净值也有所回调,这惹起了风控人员的警省,并收回预警。

  春节时代,我们公司的研究人员都没有歇息,将持仓的股票全部研究了一遍,结论是基金持仓的股票没有遭到疫情的直接影响。按照我们经久投资目标优于短期动摇效应的准绳,我们决定:假设大年夜盘只是遭到长久冲击,我们可以容忍;除非大年夜盘遭到特别大年夜的冲击,不然我们不会做出调剂。从本年事首年代至2月12日,我们都没有采取任何操作。

  《投资者网》:现阶段若何防备风险?又有哪些投资机会?

  刘斌:新冠肺炎不是一个主题投资机会,而是一个风险事宜。我们认为,疫情带来的风险还没有全部释放,很多直拂尘险还没有法猜想。迫在眉睫是若何防备风险,而不是忙着抄底。

  我可以谈谈防备风险的思路。我们强调将风险管理放在泉源,也就是在买入股票时控制风险,尽可能买入低风险股票。

  例如,食品临盆企业的安然风险峻高于饮料企业,也高于药品企业,由于食品临盆企业相关于饮料临盆企业临盆流程更加复杂,而药品临盆企业相关于食品临盆企业,安然检测流程更加复杂和严格。再如,化工行业不管是在临盆环节照样发卖环节,风险都要远高于机械行业,化工产品价格动摇很大年夜,机械产品则价格动摇相对较小。

  高负债企业的风险肯定要大年夜于低负债企业的风险;临盆产品受季候性、周期性影响的企业风险肯定要大年夜于临盆产品不受季候性、周期性影响的企业。在选股的时辰,须要分析断定企业能够面对的风险和抗风险的才能。关于高风险的企业,须要有较高的预期投资收益我们才会参与,如许就可以较好地控制风险。

  我们选择个股的时辰会看企业汗青、看各类财务数据、看行业生长前景、看企业运营风格等等,但即使如此,仍会出现错判。所以要先评价企业一旦出现风险,会形成多大年夜的损掉。假设损掉在可遭受的范围以内,便可以去投资。

  《投资者网》:本次新冠肺炎疫情形成的风险充分裸露和释放以后,你们的投资思路会做调剂吗?

  刘斌:本次疫情形成的风险充分裸露和释放以后,我们有两个投资思路。第一是按照既有思路停止投资,回到客岁下半年的投资思路。在5G、物联网、AI等新兴科技的推动下,我国简直所以行业都面对家当升级的压力。有升级才能、有经久竞争优势的企业会持续生长,没有升级才能的企业会将被镌汰。我们一向是在按照如许的思路,选择值得投资的企业。

  第二是寻觅“窘境反转”的投资机会。餐饮、旅游等行业企业受疫情影响很大年夜,有些企业会堕入窘境,有些则会在窘境中奋起,这类可以或许在窘境中奋起的公司,届时会出现很好的投资机会。

义务编辑:常福强

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