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  虽然本年以来美股屡创汗青新高,但据美国证券交易委员会(SEC)15日公布的华尔街对冲基金一季度美股持仓申报显示,很多对冲基金遭受投资踩雷。

  比如Third Point开创人Dan Loeb本年第一季度兜售股价“跌”创新高的苹果公司股票,转而大年夜手笔买入“阅后即焚”照片分享应用Snapchat母公司Snap的股票,后者虽顶着本年以来美股市场最大年夜IPO的光环,却在二季度因事迹不如预期,股价一度暴跌25%。

  多家对冲基金在美国波多黎各市政债遭受新的冲击。2017年5月3日,波多黎各向美公法院请求破产保护,初步估计触及债务730亿美元,华尔街各大年夜合营基金在这下面的损掉高达54亿美元,包含富兰克林邓普顿基金、奥本海默基金、前锋基金、高盛资管等。

  个中,奥本海默的损掉额达21亿美元,富兰克林邓普顿基金损掉16亿美元,前锋基金和高盛资管分别亏1亿到2亿美元不等。

  华尔街对冲基金几次再三“踩雷”,也给投资美股的国际私募基金带来不小冲击。

  “如今战略肯定没有3月底那么守旧。”国际一家专注投资美股的私募基金担任人告诉21世纪经济报导记者,今朝他们已将美股持仓比重从一季度末的80%降至60%阁下。

  “从去岁尾市场就开端传闻美股估值偏高,但从华尔街对冲基金一季度调仓战略不雅察,巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司与保尔森基金也在对美股调仓做构造,比如更多投资于有事迹支撑的公司与黄金头寸。”Shinkin资产管理高等基金经理Jun Kato向21世纪经济报导记者坦言。

  Snap投资劫

  “虽然Snap是本年以来美股市场最热点的科技企业上市案例,但它的上市过程充斥争议。”Jun Kato告诉记者,Snap的高估值、缺乏盈利才能和用户数量增长迟缓,一向被本钱市场诟病。

  不过,在3月1日IPO时代,仍遭到浩大对冲基金的喜爱。

  据SEC最新文件显示,截至三月底,Fidelity持有3320万股Snap股票,为第五大年夜股东;Coatue Management持有2100万股,为第六大年夜股东;Jennison持有529万股;高盛持有110万股;新加坡淡马锡持有30万股;索罗斯基金持有170万股。

  Third Point开创人Dan Loeb乃至不吝兜售苹果公司股票,也要抢购Snap公司。

  但上周Snap递交的一季度财报,却让本钱纷纷用脚投票。

  财报显示,Snap一季度营收1.496亿美元,虽然同比大年夜涨286%,但仍低于市场预期的1.59亿美元。加上一季度Snap净吃亏22.1亿美元(合每股吃亏2.31美元),也低于预期,招致股价一度大年夜跌25%,切远亲近17美元的发行价。

  “按照美国科技上市企业的惯例,市场预期Snap跌破发行价是早晚的任务,成绩在于它可否逝世灰复然。”Jun Kato分析,今朝最大年夜的成绩是Snap估值明显偏高。以后Snap市值对应将来12个月预期营收的市销率为44倍,比较之下,Facebook为14倍,而Alphabet只要7倍。

  “据我所知,很多对冲基金已做好打耐久战的预备,筹划先持有1-2年,先看看Snap营收状况可否逾越市场预期,再决定能否止损离场。”他表示。

  比拟而言,伯克希尔哈撒韦公司、保尔森基金一季度调仓战略相对稳健。

  比如伯克希尔哈撒韦公司一季度的最大年夜投资手笔,就是大年夜幅增持苹果公司股票至1.294亿股,较客岁四时度5740万股持仓大年夜幅增长。按之前三个月苹果公司股价上浮17%计算,此项投资收获约16亿美元报答。

  保尔森基金则在一度将SPDR黄金信任持仓保持在436万股水准。一季度全球金价上浮约10%,截至3月底,这部分持仓对应的市场估值约5.176亿美元,高于客岁四时度末的4.779亿美元。

  不过,巴菲特也有“看走眼”的时辰。

  一季度,巴菲特根本保持航空股本来的投资比重,但本年前3个月美联航股价下跌9.4%,西南航空涨7.9%,结合大年夜陆航空跌3.1%,达美航空跌6.6%,这部分投资处于浮亏阶段。

  国际私募基金谨慎减仓

  某投资美股的国际私募基金经理告诉21世纪经济报导记者,针对这些对冲基金一季度调仓战略和踩雷成绩,有三点投资经历:一是部分对冲基金的投资战略,没有跟随特朗普经济政策做出调剂;二是之前4个月美股持续创新高时代,投资战略趋于守旧,除Snap投资踩雷,多半对冲基金将大年夜量资产设备到有实际事迹支撑的科技类上市公司,不再追捧善于“讲故事”、缺乏实际事迹支撑的企业;三是美股市场存在构造性掉衡成绩,对冲基金开端将更多资金投向大年夜型权重股。

  上述私募基金经理分析,所谓美股构造性掉衡,是指2017年以来,标普500成分股里的10家大年夜型公司——苹果、脸书、亚马逊、谷歌、微软等,为全部指数供献了约46%的涨幅。这意味着美股上浮是由大年夜型企业股价驱动,其他中小型公司更多是“主动”跟随上浮,未必有实际的事迹增长支撑。

  “这是美股估值偏高的一个重要迹象,资金开端向大年夜型权重股集中激起股指上浮,但中小公司面对估值泡沫决裂风险。”前述私募基金担任人认为,近期美股动摇性低得不合平常,缺乏足够的交易活泼度。

  “一些投资战略相对谨慎的国际私募基金,都调低了美股持仓比重。”该私募基金担任人泄漏。

  (编辑:马春园,邮箱macy@21jingji.com)

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义务编辑:徐巧 SF184

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