重阳资产:投资认知体系最高等别—“知道本身知道”

重阳资产:投资认知体系最高等别—“知道本身知道”
2020年01月14日 15:30 新浪财经综合

  投资认知体系——从“知道本身不知道”到“知道本身知道”的退化︱多向度

  重阳资产

  投资是一小我认知的变现,具有甚么样的认知,就会有甚么样的输入。常常遭到敬佩的是认知广度、深度,小我的职位和盈利是要被弱化的任务。广度、深度能给人带来深度的思虑和知识面的扩大,我们偏向认为,可复制持续稳定的盈利是深度广度的附带品,只要达到认知体系的广度和深度,天但是然会取得优胜的报答。

  不要爱慕一天能赚若干的人,或许抄底吃了涨停的,想昔时我们还有权证的时辰,权证最后一天只要几分钱时辰还有几十亿资金成交在外面厮杀,一天赚几倍的人也大年夜有人在,然则随着时间的推移,这些人大年夜部分都耗费于时间的长河中,盈利也都交回给了市场。由于他们不知道本身赚的是甚么样的钱。

  在我们的A股市场中,有一个独特的风景和一部分力量,由于总能看到各类持续的涨停,短期内产生的暴利,也遭到很多人的存眷和追捧,认为他们是市场最敏感的一部分人。实际我其实不这么认为。由于这个代表的是一个宏大年夜的群体,在某一个时间盈利较高也是存在着“幸存者误差”的成绩,在这么宏大年夜的群体中,能成为常青树的生怕仅仅也是少有的几个。或许这个群体其实不是市场最聪慧和最敏感的钱,倒是有能够是市场最具有投机天性的一个群体。

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  认知体系的误区

  在打造小我认知体系有两个误区:1)知道一切的任务,知道很多事理,然则标准不敷;2)别具一格,假造没法证伪的逻辑。

  “知道一切的任务,知道很多事理,然则依然过不好这平生”。在平常生活中常会出现如许的情况,很多浅显人也能说出很有哲理的话,然则他们却不克不及成为“大年夜家”。近乎一切的投资者议论起来都是“上通地理、下晓地理;前知五百、后知五百”,“上至国际政治,下至百姓庶平易近”,没有他不知道,“一顿操作猛如虎,一看比分零比五”。博学普通会出两种人,一种是查理芒格,博学睿智;一种是北京出租车司机,博学嘴贫。知道的多,其实不代表有学问,其实不用定代表能把投资做好,要有本身的评判标准和框架。

  “别具一格,假造没法证伪的逻辑”。每小我都想别具一格,显示着本身与众不合。所以总在假造着各类稀奇古怪的逻辑,乃至用标语似的逻辑去解释投资和懂得市场行动。一个个不雅点貌同实异,新鲜、出奇。然则操作时辰,跟随大年夜流,哪些板块涨的好,我就宣传哪个板块,免不了“趋势交易”。最后还给本身脸上贴金,叫“出奇制胜”。

  “出奇制胜”这是被人严重误会的一句话,《孙子兵法》“凡战者,以正合,以奇胜”,外面的“奇”,发音是“ji”,是“奇数”的“奇”:是多余的意思。《孙子兵法》这句话的原意是:“以正兵和仇人交兵,要埋伏一只多余的兵力,就是预备队,在战斗中忽然出现打乱仇人的安排,是制胜的关键”。不要懂得成“新颖古怪”的器械。投资好像接触,古时的名将、名帅鲜有出奇制胜的例子,更多的是以正面之师败敌(即使是以奇兵败敌成名的名将后来也多是如此)。常常众人所懂得的“奇”更多只是战术上的成功,“战术上的成功”终究免不了“计谋上的掉败”。投资的认知也是一样,要认清楚大年夜的趋势和大年夜的偏向,小的细节和公司只是“战术”,大年夜势才是“计谋”。一个是“智力”的成绩,一个是“聪明”的成绩。

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  认知体系的四重退化

  认知体系是对待世界的方法和思想方法,认知体系如上图所列经历四个阶段:知道本身不知道,不知道本身不知道,不知道本身知道,知道本身知道。

  第一个阶段:知道本身不知道——认知的范围

  普通是刚接触投资的时辰,知道本身甚么都不知道,尽力的汲取各类知识,尽力的扩大年夜本身的知识面,甚么都想学,甚么都情愿学。这个时辰,看着他人说着一堆大年夜逻辑和来由都非常的崇拜,认为他们好凶猛,巴不得记住每句话,每个细节。研究公司、研究行业的时辰认为每句话都很重要,尽力的想从每句话或许每个细节中寻觅出投资的亮点和想法主意。这个过程普通会持续两年,才能进入下一个阶段。

  第二个阶段:不知道本身不知道——认知的深度

  在这个阶段普通是在两年的时间,具有必定基本知识,持续存眷一个行业时间够久,自认为本身知道很多器械,然则深度和宽度照样不敷,却自认为本身知道了一切。

  这个阶段开端走向分化,也就是很多人在这个阶段开端间隔投资愈来愈远。

  有些人自认为本身找到了“捷径圣杯”,开端走向其他偏向,间隔“初心”越走越远,开端想走捷径,固然在投资这条路上“捷径”的价值是让人走不了多远,乃至会出现偏离的成绩,然则捷径能让人取得一些他人短期内达不到的金钱、荣誉、地位。所以在这个时辰就要问做投资的人一个任务,你想要甚么?只是想要金钱,照样想要在投资的门路上走得更远,认清一些规律,做到问心无愧、自在的任务和生活?

  有些人认为本身知道很多器械,尽快的用到实际投资中,并在某一次的市场中,或许是命运运限好(命运运限好是一门本领,然则也能毁掉落一小我)。他的认知恰好适应当时的市场,或许他的认知是缺点的,然则市场是牛市,他认为本身的认知就是精确的,依此为经历停止线性外推,然则市场产生变更的时辰,就很难再塌心安静的去做公司深度的研究,去思虑“真实的贸易逻辑”。投资最怕的就是“本身认为本身知道了,实际甚么却不知道”。

  有些人一直保持谦卑的心态,尽力的去认知“真实的贸易逻辑”。当界线赓续扩大,会把之前看到的知识点、规律、贸易形式等等会聚到一路,点构成线、线构成面、面构成平面,终究构本钱身的认知框架。这些人才网job.vhao.net能是在投资的门路上走得更远的人,只是这类人实际上是太少。

  这个阶段普通要经历两、三年时间,这三年要完成多公司、多行业、多市场全方位的研究和思虑。不是简单的认为本身看过几本书、深刻研究过几个公司、多看几个行业、赚到钱了就是会投资了,投资这个任务是一个非常漫长、长久的过程,认知体系的搭建就要五年时间。五年相对来讲照样一个比较正常的时间,照样在有人指导的情况下,有的人乃至好久都难以走出第二个阶段。

  第一个阶段和第二个阶段须要的是知道“术”然后把各类“术”演变上升为“道”。

  甚么是“术”,“术”就是各类贸易特点和经济规律,是经历的积聚和演变。知道在甚么样信息情况下后续的逻辑推演会是甚么模样;知道甚么样的贸易形式后续生长会见临甚么成绩;知道企业的决定计划和行动带来甚么样的情况;知道行业生长的偏向和头绪;知道若何断定企业短长。这些大年夜部分的书本不会告诉投资者,是须要本身经过过程赓续的研究积聚演变来,是寻求真实客不雅的贸易行动。在术的基本出息一步演变才能上升到“道”的层面,也就是投资哲学、投资标准、才能圈的建立。

  第三个阶段:不知道本身知道——建立投资哲学、标准、才能圈

  在前面两个阶段反复淬炼本身认知,并把这些认知尽力的建立起本身认为的“普世准绳”的时辰。这个普世准绳就是本身的投资哲学、标准、才能圈。

  投资哲学:大年夜部分的文章和大年夜师的书本都是在议论投资哲学。这个是须要本身去感悟的,不克不及迷信“大年夜师”,不克不及生搬硬套任何一个大年夜师。每个大年夜师的生长和所处的年代都有特定的身分,他的逻辑和框架体系有明显的时代烙印,不克不及认清大年夜师所处的时代,就没法懂得大年夜师们的框架和体系。

  没有任何一个投资哲学能适应一切的市场。“要越跌越买,不要止损”、“要学会止损”;“要反向操作人弃我取”、“要跟随趋势,不要逆势,和大年夜多半人站在一路”;“碰到吃亏不要在乎,只是一时的”、“吃亏就要割掉落,只留盈利的”。究竟听哪个?赚钱了,讲“我们站在趋势的一边,我们要跟随趋势”;亏钱了,讲“我们是价值投资,要越跌越买,市场还没有发明”。两种对立的任务,灵活切换。是把听众当傻子,照样把我们本身当傻子?说得轻点就是人格决裂。

  投资哲学的应用是触及到投资标准建立的成绩(也就是投资准绳),甚么标准下用甚么样的哲学。

  投资标准:投资标准就是巴菲特巴老所说的“击球区”,到了这个区域,是否是应当去做交易,乃至这类交易是主动买“套”的交易。一小我的投资标准是要和投资哲学相反相成,有甚么样的投资标准,才会有甚么样的投资哲学;反过去照应的投资哲学,会构成照应的投资标准。做交易的信奉“短平快”的投资哲学,所以投资标准是短平快,市场情感;做价值投资的,信奉价值会回归,所以投资标准就是估值足够低;做趋势投资信奉“市场是精确,趋势会延续”,所以投资标准是市场趋势。

  绝大年夜多半的人会卡在“建立投资标准”这道门槛上,他们不克不及构成有效的“可复制、可持续”的标准,但是投资哲学倒是一个比一个懂很多,说起大年夜事理来井井有条。只要投资哲学而没有“投资标准”的支撑,是空中楼阁,这个叫“小术不通,大年夜道不可”。就是知道再多的投资事理,终究也只是那只“满嘴金科玉律,被人分割的肥羊”。

  才能圈:这个时辰也要肯定本身的才能圈,投资的标准甚么时辰合适,甚么时辰不合适,中心有甚么不合,不合的处地点哪里。没有甚么方法是可以永久克服市场,有一个自认为找到了投资“圣杯”,可以有数次克服市场的资产管理公司,叫“经久本钱资产管理公司”,他们的方法和办法是要高过很多人,豪华的威望,奢侈的背景,无敌的战略和认知。持续多年克服市场,净值曲线那是根本无回撤的上浮。然后就碰到了不适应的市场(也叫黑天鹅),在刹那间一切归零。不要想赚市场上每分钱,只去赚到本身能赚到的那部分。

  关于刚接触投资的人,他最开端接触的公司、行业和当时的市场情况会对他的才能圈产生深深的烙印。特别是当时的市场情况会对他全部投资生活起到决定性的感化。

  投资行业外面有一句话“刚入行是熊市,是一小我的荣幸;入行是牛市,有能够会毁了一小我”。牛市入场的人,接收的思想逻辑大年夜部分都是错的,前面须要更长的时间去改变缺点的认知,还要花更长的时间去弥补本身的根本功;熊市入场的人,接收的思想逻辑是以守旧为特点,守旧、安然,根本功非常的扎实。

  假设一开端接触的是家电行业,根本功,逻辑思想体系是最周全的体系;假设开端接触是以小奇新特为著称的行业,那么再重新建立思想体系难度偏高。

  第四个阶段:知道本身知道——修德、修心

  有了本身的标准,开端最高等别——“修德、修心”。太多的文章都是在讲心态和办法,很多大年夜佬们讲的是若何清除本身情感动摇,克服贪婪和惊恐,然则关于绝大年夜多半接触投资的人来讲,这是属于“用六十级的设备去武装老手村的老手”,用不上。由于没有建立起本身的标准和自负,凭甚么会应用这些方法?

  心态在投资上非常的重要,我们回想起来我们错过的牛股和碰到的牛股。百分之九十都是买的不敷重、拿的不敷久。为甚么?我认为不是伶仃一句研究的不清楚能处理的。或许很多是从心态上。

  逆境中保持清醒,窘境中保持保持。畏敬市场的心和偏执笃定的心相互结合,保持精确的信奉,保持精确的心态。

  畏敬市场,要发自心坎的畏敬市场。我们每小我在市排场前都很渺小,改变不了任何的趋势,国度队也不救不了股灾2.0和股灾3.0,我们都是在市场上乞食吃,每个决定计划都是在“蒙”,“蒙对了市场赏一个枣,蒙错了扒一层皮”。做错了,是我们才能不敷,是认知不敷,要尽力去晋升本身的认知。怀着一颗畏敬市场的心。做对了,是市场赏给口粮,其实不是我们多么的优良,命运运限好,市场赏饭吃。只需在这个市场外面,若干钱都能赚到,若干钱也都能亏光。只如果在市场,就永久都学不完。

  我们太多的人,由于盈利冲昏了本身的脑筋,不克不及保持一颗清醒的心,变得不再畏敬市场。充斥着对他人的不屑,和对市场的不敬。一旦碰到反向或许市场风格的变更,那么总会想的是“我曾经若何的盈利,假设经过艰苦时代,之前的保持让我若何的盈利,之前这个模样,前面还会持续复制,我应当保持这个方法,见到高点的盈利都是我的,我得经过过程这个方法捞回来”。贪婪、无畏克服了客不雅的断定和清醒的脑筋,在缺点的“信奉”上保持的越久,输的越惨。

  当市场和预判不合的时辰,能否也能保持精确的信奉,保持精确的思路,能否勇于底部抄底,能否能做好全体的风险控制,做好照应的预案,能否勇于在赓续下跌过程当中保持上去。“只要偏执狂才能生计”,安迪格鲁夫的这句话放在投资市场中是多么的重要,然则我们要包管本身保持的是精确的信奉和不雅点。

  甚么是精确的信奉?是事物生长的根本规律,不以价格上浮乐不雅、不以价格下跌消极,企业的生长、价格的高低都是有必定规律,认清楚眼前的关系和逻辑,合适本身的框架和办法。

  耐得住孤单、守得住繁华。

义务编辑:石秀珍 SF183

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