��������
��ת����������

��ʢ���飺�˳����϶Գ�����������

http://www.sina.com.cn  2012��08��24�� 04:17  21���;��ñ���

����8��22�գ��������������������˳����ϻ�����Ͷ�ʳɼ�ѷ�ڻ�׼ָ�������˱��֣�����ɲ����С����������ã���������һ����ñ��ܻ������ڴ��еľ��ر�(�۳�һ�п�֧)���Dz���ʵ�ʵġ�

�������εĻر�

�������ϵ�������һ�������ֻ���������������long only���ݻ��𣬶Գ�����ܷ����������������ǣ�Ͷ��������ʮ�������Ҫ��ɶ̿ɳ����Զ�Ԫ���շѰ���ĶԳ������Ӯ���У�Ω������������hedge funds��ʵ��ս����ֻ����Ͷ���߼ӱ�ʧ����

������ʢ�շ�����һ�ݶԳ������鱨�棬���ֽ���8��3��ֹ�������Գ����2012 ��ƽ���ر�ֻ��4.6%��Զѷ����500ָ����12%�����������ٵ��ǣ�����������11%�Գ����ر���Խ����500ָ�������仰˵���ӽ�

�����ų�������У�

��������ƽ�񻯡��Ļ��ݻ�����ȣ���ࡰ�߲�������������Σ���Ǹ�úܣ�����һ����ʧ���������͹ɻ��ݻ��������8��3�ջر��ӽ�һ�ɣ���ͬ���������500ָ������������Ϊ��������ʹ�Գ�����׳Ƴ�(9.9%vs4.6%)��

�����Ӹ�ʢ�ĵ������ɼ������۶Գ�����ǻ��ݻ���������Խ��޷���Ӯ���С�����8��3��ƽ��Ͷ�ʻر�4.6%�ĶԳ����Ϊ����������ҵ6���ٷֵ�ı�׼����㣬Լ2/3�Ļ���2012��ر�����-2%��+11%�ķ�Χ������500ָ�������������12%����򵥵���ָ����������������Ӯ���Ͷ�ʽ硰���ӡ���

������ƽ�񻯡��Ļ��ݻ���Ʋ��׷��ָ���IJ�Ʒ��������������Ҳ������ʮ��Ц�ٲ�������¼��˫λ��������������ֲ���ܡ������п���Ȼ������ʢ���µ׷������һ�������ʾ�����ɽ������������߷����Ω�������������ɻ��ݻ���ȴ���ִ���Խǿ����ָ���Ļ���Խ��֮��

������������һ��֮��

������6�µף�2012��ֻ��52%�Ĵ��������ɻ�����������1000������ָ��������7�·������������1000ָ���Ĵ��������ɻ��𲻼����������ʴ�6�µ׵�52%������7�µ׵�68%����Գ����һ������������ָ����Ʒ��Զ���ڰװ��򻥻ݻ���֧�����ã���ȡ���ڴ��еĶ���ر���

����������졷����������(Nassim Taleb)���������һƪ������ģ���ΪWhy It Is No Longer A Good Idea To Be In The Investment Industry(Ϊʲô��������Ͷ����ҵ�����Ǹ������⣿)����ֻ����ҳ��Ω��ѧ��ʽ�Ķ࣬����Ӧ��ѧ����Ϊ����Ȼ����������Ŀ����֪���ߡ��еķ�ʸ����������������Ϊ������׼ȷԤ���п�֮�ܣ�������ʱ�˸��ַ�˳���������˵�����֮�ԡ����ǣ������뼼������ֻ��һ�߼��ѷֱ棬������Ϊż��ȡ��Զʤͬ٭�Ľ��˻�

�������Ҹ���ģ����˵����ʮ������ɣ��������¡�Ȼ����Ͷ����ѡ�����ȡ���ֻƾ���������κ�һ���У����¼���ʽ�����Ļ��𣬶��ǹ�ȥһ��������ر�ͷ20%�IJ�Ʒ��

������������Ϊ����һ��������ԡ������ʲ��������ҵ��Ͷ��������Խ�࣬�����в����˴��������������������ȡ�üѼ��ļ��ʱ�Խ�ߡ��������˵��ֻҪOPM(���ʲ�����)ҵ�粻��ע����Ѫ���������˿ڳ������ͣ���ҵԱ��ʹ�����߱��κ�Ԥ���п�������������(�������˿�)ֻҪ��������̬�ƣ������в�����ȡ�ý��˵�Ͷ�ʻر������ʱػ���Ӧ������

����OPM�������ջ��

����������������ʤ��ͬ٭��Ͷ�ʱ��ֹ������������ǻ�������������ϱ���Ϊ��ƪ���ķ�����ʡ֮��������ͳ��ѧ�ϻ������󣬲��������߱���һ�����������֮���˶���Ѽ�������Ͷ���ʲ�������ҵ����Խ�࣬���б��ֳ����ߴ�������ʹȻ�Ŀ����Ա�Խ��

�������仰˵����ʢ������ʾ����11%��Ӯ����500ָ���ĶԳ�������������ֻ�Ǻ��˶��ǹ������

������������û�С�����졷���߽�����ô���ã�������������ڰ�Ļ�����������ۡ��ϱϲ�����ͬ���������ǣ���Ȱ�������вŻ��߲�Ҫ�ڻ���ҵ�˷�ʱ�䣬Ӧѡ��������������֪ʶ���ɵ�����һ�����֡�

����ȴ��ʵ���������Ի���ļ���������ʵ��Զ���ϱ����ż��������ҵ���ջ�ֻ�����Ӳ�����١�

��������׬ʴ��OPM��������ա�����ɼ����ֻȡ����������������ʱ�˸��ַ�˳����ʱ����˫��ǰ���ӵ���������ã���ʲô��ʲô��������н����֧������ƽ��no problem������֮���Ƿ����������ر���Ŀ��̫Զ��ְλ�������ϱ����ϲ������ϣ����������Ľ��������߰˷�׼���ʲ���������ڸ������ջ�����ҵ��һ���������⡱������ү��ˣ����п���Ҫ��÷�Ҫ����꣬���ֶ���Ϊ��

�������İ�Ȩ���У�����ű��ƾ�����

�� �ֻ������� �� �� ���˲ƾ��� ��
  • ��������ס���������о�ǿ��¥�е������ߴ�ʩ
  • �����������������׻غ�-÷������ ����3-2ʤ����
  • ��������̨����ħ�¼�ȫ�� ̸�������Լ���ģ��
  • ���ƾ���ס���������о���ʩǿ��¥�е���
  • ���Ƽ���΢��25�����״θ���Logo(ͼ)
  • ��������������ǰ����������Ԥ����Ļ����
  • ���������ϱ���ԽŮ��ɫ��ϸ�� �ĸ��������Ļ
  • ���������߳ɱ��ѵ����� ��Ǯ�̾�������ѧ·
  • �����������˹ھ��������̷� ����ͯ����������
  • ����������Ϧ�����Խ����̲� ������ʳ���ܷŶ��
  • ��Ů���� Ů�dz���׳���������� ������Ȥ�ִ�
  • ����Ʒ��ȫ��ʮ��羰���� Ϊ����׼�������Ѿ�
  • ������������ת���������������С�������
  • ���ղ�������������ӡ������Ʊ�����ٽ�7����