郑糖可否一路下行 最大年夜影响身分是它……

郑糖可否一路下行 最大年夜影响身分是它……
2020年01月14日 07:23 期货日报

  近期郑糖表示强势,价格冲破前期振荡区间后一路下行。其实,从根本面来看,根本面情况整体持稳,并且国际处在国产糖供给的岑岭期,期市表示却超出市场预期。同时,市场经久看多白糖声响较多,资金热忱低落,郑糖在资金的推动下,再结合外盘的强势表示,短期有望延续强势格局,中期或重回振荡。

  广西压榨进度提早

  本榨季广西糖厂提早开榨,招致蔗糖供给量提早释放,再加上今朝国际糖源重要以国产糖和出口糖为主,并且年度末出口糖配额简直用尽,今朝的供给重要以国产糖为主,这也使得国际发卖数据表示亮眼。由于广西糖厂提早开榨,所以大年夜部分糖厂或在2月底提早停止压榨任务。固然如今国际处于供给的岑岭期,但在国产糖上量的过程当中,价格曾经下跌过一波,招致广西糖在跌至5600元/吨邻近时,持续向下空间无限。再加上资金经久看多热忱较高,近期外盘涨幅较大年夜,郑糖顺势迎来一波强势上浮。

  最大年夜影响身分还是政策

  国际2019/2020榨季食糖产量预估在1020万吨,较上一榨季增产60万吨阁下。个中,南方甜菜糖小幅增产;广西甘蔗产量下滑,但出糖率大年夜幅进步,终究大年夜概率小幅增产;云南因前期气象干旱和虫害缘由,或增产20万吨食糖。国际食糖供给重要以以后榨季的国产糖、正轨出口糖、私运糖和国储糖为主,今朝国产糖的产质变更不大年夜,关于国际的影响反而退居次席,将来政策关于国际食糖的影响更大年夜。

  详细来看:一是食糖贸易救济政策到期后,关税会见临调剂;二是2020年配额外许可证的发放量,今朝市场的预期是大年夜概率有所增发;三是关于私运攻击的高压政策可否延续,若出现大年夜幅松动,则对国际食糖价格形成冲击。今朝市场的预期是食糖贸易救济到期后,关税恢复至此前的50%,这也使得2020年许可证即使发放较早,应用时间也会在5月以后。是以,岁首年代至5月,出口糖重要以配额内为主,国际终究产量在3月、4月将逐步清楚;5月之前,若关于私运糖的攻击不抓紧,国际供给仍大年夜致可控,这段时间最大年夜的变数是国储糖出库的情况,今朝主流的传言是仅轮储40万吨;5月以后,国际面对的冲击是表里糖价差急剧扩大年夜和出口量的变更等。

  市场看多情感浓厚

  1月10日纽约原糖大年夜幅上浮,冲破了14美元/磅的压抑,这也带动郑糖大年夜幅走高。今朝市场关于全球2019/2020榨季的供需缺口预期在600万吨阁下,并且印度和泰国本榨季的压榨量同比大年夜幅偏低,激起市场关于供需缺口的担心,纽约原糖期价曾经涨至14美元/磅上方,前期重要的压力来自印度出口的放量和家当资金的套保等。近期动力价格因地缘政治动摇激烈,巴西国际乙醇花费表示亮眼,新榨季制糖比有望持续保持低位。假设供需重要预期持续好转,价格或持续上浮,重要存眷印度和泰国的压榨及增产情况,短期市场看多情感低落。

  综合上述分析,郑糖近期大年夜幅上浮既有根本面身分,又有资金主动推动的陈迹。国际糖价走高给了国际较乐不雅的预期,而国际供需或因政策延续性大年夜致均衡,也给了郑糖价格走高的基本。郑糖大年夜幅走高后,固然会见临必定的家当套保压力,但如果前期外盘持续上浮,再结合国际资金的看多热忱,价格短期有望延续强势表示。

义务编辑:张瑶

郑糖 榨季

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