苹果现货发卖持续疲软 期货盘面有望持续下行

苹果现货发卖持续疲软 期货盘面有望持续下行
2020年01月14日 17:52 新浪财经-自媒体综合

  作者:易乐/Z0011428/、王博 、张海艳,一德期货生鲜品分析师

  一、供需均衡表

  1. 中国产量情况

  中国事全球最大年夜的苹果临盆国,今年产量占全球苹果产量(7435万吨阁下)的50%以上。2018年全国共临盆3388万吨,中国有六大年夜产区,顺次为陕西(640万吨)、山东(876万吨)、山西(214万吨)、河南(332万吨)、甘肃(388万吨)、河北(220万吨)。这6个省的苹果产量占我国苹果总产量的比例逾越80%。固然个别年份(如2014年、2018年)产生一些严重天然灾害,对产量形成必定影响,但受益于栽种面积和单产的渐渐晋升,我国苹果产量经久来看仍保持稳步增长的态势。

  2. 中国花费情况

  我国事世界上最大年夜的苹果花费国,花费量占世界的一半以上。人均年花费量为30公斤,逾越美国、欧盟等蓬勃国度。苹果的重要花费情势为鲜食,占比高达80%以上,这一花费特点决定了苹果花费量受价格影响变更较大年夜,是以断定供给对价格的影响须要充分推敲花费量的变更。自2013/2014年度开端花费增速逐年降低。从苹果花费数据来看,鲜食花费的占比稳步增长,加工花费的占比呈小幅下滑的态势。

  3. 进出口情况

  海关统计显示,2018年我国鲜苹果出口量为111.85万吨,出口额为12.99亿美元,与前一年比拟分别增添16%和11%。2018年我国出口苹果总量为6.3万吨,同比增添了7%。我国苹果终年处于净出口状况,普通情况下,每年出口量缺乏出口量的1/10,出口量重要影响库存供给,对市场影响较大年夜。

  自2019年10月开端印度恢复从中国出口苹果成为中印苹果贸易的重要新开端。除此以外,俄罗斯也曾经恢复从中国出口苹果,但近几个月来看,中俄、中印苹果贸易量很小,对国际苹果市场影响甚微。

  2、现货情况

  2018年苹果产量受极端气象影响,导致产量出现大年夜幅增产,不作为正终年份参考。2019年产量根本恢复到正终年份,与2017年比拟略有增添。但有部分产区受夏季高温气象影响,降水严重缺乏,招致本年苹果质量较今年相差很大年夜。估计产量4100万吨阁下,且本年苹果价格广泛偏低,果农入库量同比今年要增长很多。

  正终年份果农与客商入库比例在4:6,而本年正好相反,果农入库比较多,果农与客商占比为6:4。

  上两个表为2018年和2019年苹果库存变更情况比较,可以看出山东和陕西两地库存比客岁增长很多。由于本年春节提早半个月,同期比拟去库容比例其实不及预期。今朝正是春节备货前期,受前期备货岑岭影响,走货速度略有增长,但客商备货量偏少,广泛不看好年先行情,客商都在处理自存货,果农出货量无限,优良果有价无市。

  梨、柑桔和喷鼻蕉等替换水果本年也出现大年夜幅增产的情况,近期梨的出库价格在0.7-0.8元/斤,柚子价格在1.5元/斤阁下,柑桔价格在1.4-1.5元/斤,喷鼻蕉价格1.36元/斤。伴随苹果的高库存,招致苹果发卖情况其实不睬想,同比今年出库速度很迟缓,随着春节的邻近,市场并没有浓郁的备货情感,相反客商如今根本都在发卖自存库,降低风险,即使出现推销,也根本都是果农的库存三级货源。以后库存果农货80#一二级起步价格2.80-3.20元/斤,统货价格1.80-2.30元/斤,三级价格1.00-1.50元/斤。苹果价格一向保持低位,但在市场上与柑桔等替换水果价格比拟并没有明显优势。下面是根据卓创数据整顿的新季苹果到今朝的价格更改情况。

  间隔春节还有10天,根据中国苹果家当协会懂得,近期销区市场苹果销量迟缓上升,但整体来看,比今年发卖的慢,走量也要少。比方,陕西宝鸡今年此时出货50%以上,本年出库25%阁下,个中果农货出库30%,果商出库15%阁下。

  出库价格降低。山东蓬莱80#一二级最早出库价格(2019年11月)4.5元/斤,近期均匀降为3.5元/斤。这个价格比除夕前低了0.3元/斤。0.8元/斤次果,也降到0.5元/斤。山西运城纸加膜1.9元/斤,近期也每斤降低0.1元。

  品牌苹果发卖尚可。山东“DDD”苹果,近日曾经恢复到客岁春节之前每天发南边市场一个大年夜柜的程度。北京“秋喷鼻”苹果,由前十每天天发卖2大年夜车,增长到每天发卖4大年夜车的情况。河南“岭宝”礼盒苹果出售量,也达到了终年程度。

  可以看出,邻近年关,客商为回笼资金,开端降价出售,乃至低于盈亏线,但即使降价,发卖情况也不及今年,并且优果和差果价格两极分化日趋严重,差果卖不上价,优果价格比较坚硬。

  3、战略分析

  1. 做空逻辑

  a. 现货市场行情差,出货速度迟缓。

  b. 产地冷库春节备货氛围油腻,客商广泛备货增添,春节备货有提早停止能够。

  c. 比拟前期,近期客商为回笼资金,开端降价出售,但发卖进度仍不及预期

  d. 10、11、12合约在交割月份,成交价格根本都保持在8500元/吨以上,而01合约进入交割月后,成交价格赓续下移,可见多头接货志愿其实不激烈。

  f. 比来主力合约持续两次冲破下方支撑7415点,有持续下探的能够。

  2. 做多逻辑

  a. 固然现货价格低,这只局限于差货,优良果的价格照样比较高的,有价无市,今朝盘面的价格不克不及做成仓单;

  b. 随着时间的推移,苹果硬度会逐步降低,将会进步制造交割品的难度。又由于陕西产区本年有糖芥蒂,硬度很低,不符合制造交割品的条件,所以本年交割照样集中在烟台产区。

  战略:

  综合多空逻辑,我认为:

  a. 主力合约AP2005,间隔交割月较久,不会走交割逻辑,现货出现降价情况,正派春节备货时代,走货照旧不温不火,且本年果农货占比较高,随着贮存时间的增长,本钱赓续扩大年夜,硬度也在降低,能够年后果农会合中兜售,再此情况下现货支撑期货盘面下跌;

  b. 再结合01合约买方接货志愿不激烈,01合约自进入交割月以来价格赓续下移,也助推了主力合约价格的下移;

  c. 从技巧下去看,主力合约已持续下跌接近一个月,且在近期持续两次冲破下方支撑点位7415,价格存在持续下探的动能。

  所以我认为短期来看,盘面仍会持续向下运转,且空间较大年夜。

  重要风险:留意盘面资金意向,或有背叛情况出现。远月合约时间间隔较久,中心更改能够性较大年夜。重点存眷年前年后苹果发卖情况及价格更改情况。邻近3月份,盘面有能够重启交割逻辑。

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义务编辑:陈修龙

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