诺德基金经理顾钰:MSCI归入A股迎来岁首年代以来最大年夜扩容

诺德基金经理顾钰:MSCI归入A股迎来岁首年代以来最大年夜扩容
2019年12月02日 13:30 新浪财经

  2019年11月26日,A股归入MSCI迎来年内第三次扩容,也是2019年事首年代以来最大年夜一次扩容。本年5月MSCI的A股归入因子由5%晋升至10%,8月由10%晋升到15%,本月由15%到20%;本次调剂后A股在全球新兴市场指数中的权重会从2.5%晋升至4.1%。此次除归入必定量的大年夜盘股外,还将中盘股的比例进步20%;扩容完成后,归入MSCI的大年夜盘股244只,中盘股228只。此次扩容带来增量资金的分布集中在医药、食品饮料、银行、非银行金融、电子等行业;扩容完成后,归入MSCI的板块照旧集中在大年夜金融和大年夜花费行业。

  回想韩国和中国台湾归入MSCI的过程:韩国从1992年到1998年,分三次完全归入MSCI,今朝韩国占MSCI新兴市场的权重为14.8%;中国台湾从1996到2005年,分四次完全归入MSCI,今朝中国台湾占MSCI新兴市场的权重为12.2%。自创这些新兴经济体的经历,我们可以看到,一方面,对外开放的程度扩大年夜和对外资的限制增添是归入比例晋升的重要条件。韩国撤消外资持股比例限制,履行外汇自在化;中国台湾也采取了抓紧外汇管束,撤消QFII制度等办法,随后也都迎来了MSCI的周全扩容。另外一方面,随着MSCI归入比例的晋升,外资出现明显的净流入状况,在完全归入MSCI前后外资持股占比晋升最快。

  展望将来的归入,全球投资者表示假设要进一步晋升A股在MSCI指数中的权重逾越20%,中国的监管部分还须要处理四大年夜成绩。起首,投资者对风险对冲和衍生品对象的需求,期权和期货等避险对象须要进一步丰富和放宽限制;其次,中国实施股票T+1、资金T+0的交割制度,而国际上广泛的交易惯例为股票T+0、资金T+2的交割制度,A股市场资金交割周期较短会形成境外投资者的不便;再次,陆股通是境外投资者进入A股市场的重要门路,但由于两地交易市场的假期时间不分歧而招致交易风险成绩有所增长;最后,成熟的海内市场曾经实施综合交易账户机制,以一个合营的交易价格停止股票在子账户间的分派,是以可以确保对客户的对等对待,而中国的实名制交易制度没法完成交易价格的同一,这就形成没法对等对待投资者的景象。根据以往经历,MSCI会就持续进步A股归入比例咨询看法,前后大年夜约须要5个月的时间;在公布成果后假设赞成归入会在3个月后实施,是之前后将会须要8个月阁下。将来半年将是A股可否持续扩容的关键时代。

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义务编辑:欢然

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