全球负利率时代 谁将是下一个黄金资产

全球负利率时代 谁将是下一个黄金资产
2019年08月23日 17:46 新浪财经

下载新浪财经APP,懂得全球及时汇率

  文:火潋滟 

  本周,德国以零利率发行超长债券,欧洲部分国度进入国债“负时代”,美国国债固然还保持正收益,但其收益率正在快速走低。全球“负利率”的时代,谁将是下一个黄金资产呢?

  新浪财经讯 据海内媒体报导,德国在本地时间21日以零息票面利率发行20亿欧元的30年期债券,这是德国汗青上初次以零利率发行超长债券。该债券定于2050年8月到期,票面利率为零,这意味着完全不付出利钱。

  同时,据不完全统计,今朝世界上有大年夜概三分之一的国债沦为负收益率。而根据美国银行的最新研报,非美元主权债券均匀收益率曾经跌至-0.03%,有史以来初次变成负值。

  须要解释的是,负利率债券不等于必定会出现吃亏,由于预期将来经济能够进一步下滑,债券真实收益率将会进一步走低,进而价格上浮,投资者可以经过过程让渡债券获利。

  负利率国度大年夜比拼,欧元区国债进入“负时代”

  根据德意志银行的数据显示,今朝全球负收益率债券总额已达到15万亿美元,占全球一得当局债券比例高达25%;而就在3年前,这个范围才不到7万亿美元。

  经过梳理数据可以发明,负利率国借重要集中在蓬勃国度和地区,笔者梳理了本年以来重要欧洲重要国度和日本不合克日的国债利率变更,并参加美国作为比较。

  个中,瑞士、德国、法国等国度国债利率曾经全部为负,欧元区国债利率进入“负时代”。

  蓬勃国度“扎堆”负利率,欧洲为何成“重灾区”

  自上一次金融危机以来,欧洲经济生长较为疲软,以德国、英国、法国和意大年夜利为例。这四国在必定程度上可以反应欧洲全体经济态势。四国GDP均没有出现大年夜幅增长,增幅远远小于中国和美国。

  在这类情况下,欧洲各国央行赓续出台降息等政策安慰,招致利率进一步走低。而我们的邻国日本,也出现了雷同成绩。所以,经久的经济增长停止不前,招致这些国度央行赓续经过过程降息和泉币宽松等政策安慰,招致国债利率进一步走低。

  固然这些年欧洲各国央行赓续停止政策安慰,然则本质后果却不尽人意。究其缘由,欧洲国度和日本大年夜多进入老龄化时代,这对经济重要有三个方面影响。

  1、 随着老年人口数量的增长,保持医疗保险和养老金项目请求赓续增长公共支出。

  2、 休息年纪人口在人口构造中所占比例赓续降低,抚养比例赓续上升,休息力出现缺乏。

  3、 休息年纪人口降低,社会总需求缺乏,购买力低。

  所以,这些国度固然终年处在泉币宽松情况下,然则全体经济增长乏力。

  资金购买负利率债券两大年夜缘由

  起首须要解释的是,投资者持有债券重要可以取得两种收益,一种是定期取得债券的利钱,就是我们传统中的持有债券到期拿回本息。

  另外一种是债券价格变更带来的收益。其计算道理为:将债券的利钱和本金,贴现到如今的价格,进而计算出一个收益率,这个收益率就是到期收益率。

  所以即就是国债利率再低,债券投资者也能够经过过程让渡获利,这也是为甚么在利率跌破零以后,还能持续走低,同时债券市场依然正常运转的缘由。

  那么这类时辰,投资者是出于何种目标购买负利率债券呢?

  1、 押注将来经济进一步阑珊

  今朝全球经济阑珊风险愈来愈大年夜,是以无机构投资者预期,将来经济会进一步下滑,存在通缩加重风险。昔日购买的负收益率国债,其将来实际收益率会进一步走低,进而价格走高,投资者可以经过过程让渡获利。

  2、 避险

  由于担心将来经济进一步好转,本国公平易近投资渠道变少,因而纷纷投向债券等避险产品。而部分红长中国度(例如阿根廷),公平易近对本国生长没有信念,资金涌向蓬勃国度寻求避险。是以来自本国和国际上避险资金的大年夜量涌入,让这些蓬勃国度和地区国债收益率进一步走低。

  同时,由于欧元区泉币同一,欧洲投资者投本钱地区国债不消担心汇兑风险,是以负利率国债地区较为集中。

  利差为王的时代,中国债市吸引力凸显

  有媒体报导,根据美国银行的最新研报,非美元主权债券均匀收益率曾经跌至-0.03%,有史以来初次变成负值。比拟之下,美国主权债券还供给着1.59%的“丰富”收益率,就像灯塔一样吸引着渴求正收益率的非美国度投资者。

  摩根大年夜通分析师指出,保险公司和养老基金更是招致收益率螺旋式降低的推手。由于这些基金担心经久收益率为负,自愿将资金投往更经久的债券以取得正收益率。

  但随着海内养老基金在能够的情况下急于锁定正收益率,这个收益率估计也将持续下滑。并且,美联储任何的进一步降息行动或“一些量化宽松”举措,和大年夜量避险资金的流入,都邑加快这一过程。

  而作为比较,中国国债吸引力却在赓续加强,中心结算公司此前公布数据显示,截至2019年7月末,境外机构托管在该公司的债券范围达到16986.20亿元,较6月末增长533.82亿元,为持续第8个月增持中国债券。

  上清所比来公布,截至2019年7月末,境外机构托管在该公司的债券范围为3176.87亿元,较上月末增长86.45亿元。算计来看,截至7月末,境外机构累计持有中国债券冲破2万亿元。

  为何中国债市如此“吸金”?一方面,中国经济保持稳定,别看短期内人平易近币兑美元汇率有小幅动摇,然则人平易近币兑一篮子泉币汇率保持稳定,投资者不消担心汇兑风险。

  另外一方面,固然美国国债对正收益率投资者还保持着必定吸引力,然则美国国债收益率曲线倒挂好久,经济阑珊正告愈发激烈,而中美国债利差本年以来赓续加大年夜,利差为王的时代,本钱的逐利性决定海内资金将会加快涌入中国市场。

义务编辑:李铁平易近

国债 负利率

热点推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时转动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码存眷(sinafinance)

7X24小时

  • 01-02 和远气体 002971 10.82
  • 01-02 万德斯 688178 --
  • 12-25 侨银环保 002973 5.74
  • 12-25 易天股分 300812 21.46
  • 12-25 八亿时空 688181 43.98
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间