优化融资构造:银行理财子公司或成为重要机构投资者

优化融资构造:银行理财子公司或成为重要机构投资者
2020年01月14日 08:04 新浪财经综合

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  来源:金融时报

  本报记者:赵萌

  近日,银保监会发布的《关于推动银行业和保险业高质量生长的指导看法》(以下简称《看法》)提出,“发挥银行保险机构在优化融资构造中的重要感化”。那么,今朝我国直接融资占比偏低的近况会给经济高质量生长构成哪些掣肘?银行资管营业转型关于将居平易近储蓄转化为本钱市场经久资金有何积极意义?银行理财子公司又将在个中扮演甚么样的角色?

  “优化融资构造是金融供给侧构造性改革的重要内容之一。银行业须要思虑的是,若何完美配套支撑,以健全与直接融资生长相适应的办事体系。”国度金融与生长实验室副主任曾刚在接收《金融时报》记者采访时强调,银行理财子公司的构建目标应当是建成真正意义上的机构投资者。

  以办现实体为目标优化融资构造

  “一向以来,我国融资构造掉衡,直接融资占比太高,直接融资占比较低。”银保监会首席风险官肖远企坦言。交通银行首席经济学家连平表示,虽然近年来我国采取办法推动优化融资构造,但今朝来看,依然不克不及适应以后经济构造调剂和高质量生长的须要,直接融资在全部社会融资范围中的占比依然较低,成为我国金融构造的短板。

  那么,直接融资与直接融资的掉衡将会给经济生长带来哪些弊病呢?“债务风险高企”和“对创新支撑缺乏”是受访专家重点说起的两个方面。

  武汉科技大年夜学金融证券研究所所长董登新告诉《金融时报》记者,今朝我国融资构造可以说是以“银行主导”为特点的融资体系,企业与小我过度依附银行信贷融资,会直接招致宏不雅杠杆率偏高,全部社会的债务风险随之照应进步。

  “直接融资占比低,就会出现关于创新创业支撑缺乏的景象。”曾刚表示,以银行假贷为主体的直接融资从本质下去说是一种债务融资,对银行来讲,是一个类似于“固定收益”的产品,寻求的是假贷企业按时还本付息。是以,银行所支撑的假贷项目普通是能构成稳定现金流的项目,以最大年夜限制降低信用风险。“如许的话,那些不具有充分现金流的始创企业就很难取得银行的信贷支撑,而银行关于创新创业类企业的支撑就会明显缺乏,进而影响对全部经济构造优化和高质量生长的支撑力度。”曾刚坦言。

  是以,《看法》提出,银行保险机构要健全与直接融资生长相适应的办事体系,应用多种方法为直接融资供给配套支撑,进步直接融资比重。那么,甚么样的融资构造才是好的融资构造?受访专家分歧表示,融资构造转型其实不是寻求直接融资和直接融资达到一个固定的比例,而是应当选择最合适我国今朝实体经济生长须要的融资构造,以可否满足实体经济生长须要,可否使金融体系加倍安稳地运转作为断定标准。

  银行理财直接融资功能亟待完美

  银行机构能为直接融资供给哪些配套支撑?连平认为,反思融资构造转型,应从“为实体经济办事”和“防控金融风险”这两个角度展开,用这两把“尺子”停止丈量,分析融资构造能否公道,转型应当朝着如何的偏向推动。

  “今朝来看,我国银行理财的直接融资功能是根本没有的。”曾刚表示,“在直接融资市场比较蓬勃的国度,资管机构是个中重要的机构投资者。但是之前,我国以银行、信任等信用中介为代表的资管机构营业有所异化,固然在资金端是对居平易近储蓄的分流,但在资产端并没有走到本钱市场上去,而是投向非标类产品,不只依然行的是‘直接融资’之实,并且还在表外储藏了大年夜量的风险。”

  是以,银行理财营业转型迫在眉睫。曾刚表示,资管新规出台后,推动银行资管营业标准生长,限制非标投资,行业转型更多投向标准化的市场,包含债券、本钱市场等。值得存眷的是,近年来,监管部分陆续出台的新政都在引导、鼓励金融机构加大年夜对本钱市场的支撑力度,培养价值投资和经久投资理念。例如,理财子公司发行的公募理家当品可以直接投资股市,并降低理财投资门槛。

  将来,银行理财子公司或成为本钱市场上的重要机构投资者。连平认为,金融体系外部轮回的重要成绩是银行业资本不克不及顺畅地进入证券业,这也是直接融资特别是股票市场生长经久不如意的重要缘由之一。而银行理财子公司或将是将来银行业资本顺利进入证券业的重要通道。

  据悉,今朝已有十余家银行获批设立理财子公司,理财子公司的监管规矩也在渐渐完美。中信建投证券银行业首席分析师杨荣认为,从中经久看,银行理财子公司将进一步丰富机构投资者部队,将进步直接融资占比,流向权益市场资金将稳步增长。

  构建价值投资和经久投资理念

  “之前,家庭理财过量局限于短期‘赚快钱’,资产设备比较单一:有的家庭讨厌风险,就把所得全部用于定期储蓄;有的家庭偏好风险,则全部用于炒股。如许不安康不安然的投资理念,也面对着转型升级。”董登新表示,居平易近理财理念的不敷安康与我国融资构造不完美不有关系。

  专家认为,只要经过过程银保机构经久投资产品的开辟,构建起经久投资、分散投资、价值投资理念,才能把家庭储蓄导入到本钱市场或许实体经济,把家庭财富转化为支撑实体经济和本钱市场经久生长的资金来源。实体经济生长反哺家庭财富,为居平易近供给经久稳定收益,构成一个良性的轮回。

  曾倔强调,按照监管筹划,银行理家当品将来要与本钱市场有更慎密的对接,银行理财营业转型的核心将是投资才能的转化。“本来环绕表外放贷构建起来的营业体系,要转化为环绕本钱市场标准化产品投资而建立起来的营业体系。银行须要思虑的是,若何把理财子公司建成真正意义上的本钱市场机构投资者,培养合适直接融资市场的投资管理才能。”

  另外,值得一提的是,《看法》提出,“鼓励各类合格投资机构参与市场化法治化债转股”。中国银行国际金融研究所高等研究员李佩珈接收《金融时报》记者采访时表示,现实上,市场化法治化债转股也为丰富我国直接融资市场供给了新通道。国际经历注解,加快贸易银行投贷联动、债转股等股权投资营业生长,关于扩大年夜经久股权资金供给的意义相当严重年夜。

义务编辑:王进和

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