央行“降息”了 MLF调降5BP释放四大年夜旌旗灯号

央行“降息”了 MLF调降5BP释放四大年夜旌旗灯号
2019年11月05日 11:35 21世纪经济报导

  原标题:“降息”了!MLF调降5BP释放四大年夜旌旗灯号

  作者:杨志锦

  “确切没想到。”一外资银行交易员感慨。他所说的“没想到”,是指11月5日MLF利率调低5BP。

  11月5日,央行告诉布告称,当日人平易近银行展开中期假贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量根本持平,克日为1年,中标利率为3.25%,较上期降低5个基点。这是MLF利率自2018年3月后的初次调剂。

  资金、债券交易员感慨,幸福来得太忽然。上一周由于预期中TMLF没有操作,十年期国债收益率下行冲破3.3%,债市交易员叫苦不及,而此次MLF降低利率超出市场预期。

  由于超出市场预期,国债期货短期拉升,10年期借主力合约涨0.1%,5年期期借主力合约涨0.07%。现货市场上,十年期国债收益率刹时下跌2BP。

  分析来看,MLF调降5BP重要释放了四大年夜旌旗灯号:

  1. 泉币政策逆周期调理,稳增长

  国度统计局发布的数据显示,三季度经济增长6.0%,比拟二季度放缓0.2个百分点。最新公布的10月PMI数据为49.3%,低于荣枯线,显示经济下行压力加大年夜。

  固然9月CPI冲破3%,对泉币政策宽松有制约,但CPI上浮重要由猪价上浮带动,核心CPI仍保持稳定。在经济下行压力加大年夜的背景下,泉币政策有宽松的须要和空间。

  2.稳定企业债券融资

  中信证券首席固收分析师明明表示,近期债券市场遭到通胀预期、风险偏好的影响,利率下行比较多,有些企业撤消债券发行,必定程度上影响了企业的债券融资。下调MLF利率有助于安稳债券市场运转,有效地支撑企业融资和实体经济运转。

  3.引导LPR利率降低

  本年8月,央行推动存款利率市场化改革。改革后LPR参考MLF,存款利率则锚定LPR。今朝已停止了三次LPR报价。

  整体看,三个月来LPR下调幅度呈逐步收窄态势——8 月20日一年期LPR下调10bp、5年期以上LPR下调5bp;而9月20日一年期LPR下调5bp、5年以上LPR保持不变;10月21日,二者利率均未更改。

  10月LPR保持稳定,解释贸易银行资金本钱很难进一步降低。11月20日LPR将停止第四次报价,央行11月初下调MLF利率,有助于引导LPR下行。

  4.泉币政策宽松开启,将来能够降准

  上周四美联储降息后,中国央行并未跟进下调逆回购利率。

  明明表示,本年以来全球泉币政策宽松力度比较大年夜,而如古人平易近币汇率保持安稳,中国央行的泉币政策空间比较充裕,有宽松的须要。展望将来的泉币政策,泉币政策宽松的空间曾经翻开,接上去有能够采取量价组合的政策,本岁尾来岁初有能够推出降准,稳定活动性供给。来岁在全球泉币政策宽松和经济下行压力加大年夜的背景下,MLF利率还有进一步下调的空间。

义务编辑:潘俊彦

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